远望 V4
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简介:P2P资深投资人、独立评论人,之家年度新锐专栏作者,公众号:互金远望号
  • 远望|昨晚深圳互金协会的网贷整治通知意味着什么
    远望 发表于2018-12-07 10:58
    昨晚,远望注意到深圳互金协会发布了《关于进一步规范网络借贷信息中介行业专项整治期间有关行为的通知》。 粗看平淡无奇,细看大吃一惊。 1 定 第1、2、3条,要求整改期间不得变更股东(注资和业内并购除外),不得变更地址,董监高等不得失联或辞职。 这三条就把过去很多在口头上的内容,落实到纸面上了。而且落实地非常到位,几乎完全锁死。 对平台来讲,现在没有其他路可走了,要么坚持运营下去,要么就老老实实原地清盘。还有一条路,就是接受并购或者注资。 但目前的局面下,传统金融机构自顾不暇,实业不振,还有谁愿意接受P2P这么烫手的山芋,要打一个很大的问号。 对平台的控制人、管理人来说,责任已经完全被压实了。压实到什么程度呢? 即使有新的股东方进来并购,原股东也跑不掉法律责任;即使董监高(包括财务、运营、产品负责人)因为特殊原因辞职,也要向市、区金融办和协会报备,还要书面承诺积极配合平台善后工作。 所以,就甭想拍拍屁股就走人了,只能和平台同进退,共荣辱。 那么这些非常严苛的限制是到什么时候呢?答案是,到备案结束之前。 2 降 第4、5、6、7条,要求平台待还余额不得增长;出借人数不得增长,而且还要有序减少;违规业务结清;不得新增分支机构,线下门店数量必须压缩。 这几条和北京的网贷机构整治措施如出一辙。 11月19日的财新峰会上,北京副市长殷勇曾提及北京地区对于P2P违规存量整治中将实行「三降」,明确要求P2P网贷平台缩减待收余额、降低出借人人数、减少门店数量。 这「三降」完全限制住了平台的规模。有人认为这就是核毁灭打击,个人认为非也。 在如今的形势下,绝大部分平台的体量并不是主动控制,而是被动收缩。 大家应该记得,这几个月远望分析过几家非头部平台,他们的待还余额等交易数据一直是在下降。这不是因为平台不想做大,而是根本就做不大了! 为什么做不大,看看美股上市头部平台的表现你就明白了。头部都难做大,更何况非头部。 与此对应,平台的出借人数也是大幅下滑。为了缩减成本,线下门店更是大幅裁员或直接关停(业内美名其曰优化)。 所以这几条本身的意义不大,背后的深意才是更可怕的。 中国四大互金重镇,北京和深圳陆续从官方的层面上打掉平台扩张的念头。 这意味着行业监管不仅没有松口,反而再次收紧,体现了有关方面防范金融风险,维护金融稳定的决心。 巧的是,就在昨晚这份《通知》发出后一个小时,主流财经媒体集体报道郭树清在新任干部会议上的讲话,标题为「坚持监管姓监 坚决通非法金融活动作斗争」 之前我们的文章就讲过,在对互金行业友好的年代里,小平台可以小而美。一旦不友好了,小而美,不存在的。 远望这里澄清一个误区。之前有媒体或投资人解读成不可以做拉新了。结合《通知》的前后文,个人认为这几条的准确意思是可以拉新,但待收的出借人总数要保持下降趋势。 3 清 接下来的第8、9条才是本份文件真正的重点: 凡是已出现兑付风险或拟良性退出的P2P网贷机构,不得新增出借人,不得开展新业务。同时还应关闭出借用户开户、充值、投标等功能,仅保留还款、提现功能,直至存量业务全部结清。清盘要按照规定程序完成。 什么情况算「出现兑付风险」,理解可以是多样的。出现大面积逾期的平台肯定算,出现流动性风险的平台也有可能算,尤其是那些一直债转,长期无法退出的平台。 远望之前就说过,深圳400家平台,只有130家提交自查报告,提交比例仅有3成。作为对照,广东省(非深圳地区)提交自查报告的占比接近9成。通过提交数量比例,各位大概能窥探到深圳P2P平台的复杂程度。 为了打破这个僵局,这次深圳金融协会直接要求出现兑付风险的平台关闭开户、充值、投标功能,结清全部业务。这是真正的核爆,等于给这些平台判了死刑。 总结一下,小平台被控量,几乎丧失盈利能力;出现兑付风险的平台直接被要求清盘。如此说来,深圳还能剩下几家平台? 远望(公众号:互金远望号)总结了待收2亿以上,目前尚能正常兑付的深圳平台,共36家。 (统计较匆忙,如有错漏,望各位留言指正) 远望要特别说明,以上平台只是满足待收2亿以上,能正常兑付这两个条件,绝不代表最后能备案。 事实上,不少平台银行存管还没搞定,比如,H平台至今仍未上线银行存管,甚至连具体签约银行的名字也未透露。 4 解 最后再回答几个投资人的关心的问题。 1、有投资人认为深圳互金协会是个山寨协会,还有投资人妄想平台可以明面上按照这个标准来做,私下的数据做一些手脚。 远望不得不说naïve。 首先,这个协会是真的。深圳市互联网金融协会是深圳互金领域唯一官方行业性组织。 该协会以前是金融办下属单位,2016年国家出了相关规定,要求这类协会都独立出来。现在深圳互金协会名义上不是金融办的了,但是协会的性质大家都懂的。 其次,协会的这份《通知》意义非凡。 我们之前的文章讲过,备案属于监管的一种创新——就是我想管你,但是你太敏感了,所以我只能通过备案的方式管你。 像私募基金产品备案,就是通过协会备案的。所以,在备案制里协会扮演的角色很重要。因此,网贷备案的三次检查里才会有协会的「自律检查」一项。 既然如此,深圳互金协会的通知几乎代表了官方的声音和精神。只是金融办不好直接发声,通过协会间接发声。 按照官方的意思,必须都按照这个要求来自律。如果违反,协会给予其「一票否决」,并视实际情况予以取缔或经侦打击。有种你就皮一下试试? 2、有投资人认为在这个时间节点发出这份通知,大量平台会离场,很可能引起投资人的恐慌。 刚看完,远望也很慌。但我们静下心来思考,其实也没什么大不了。 这次雷潮和备案中,整个行业的表现好吗?我想比大部分投资人想象的要糟糕得多。平静的水面下,冰山密布。 所以,很多媒体和投资人的心理预期已经调得很低了。大家公认最后能备案的平台不会超过200家。 按照平台数量占比,全国可以划分为5个地区备案:北京、上海、广州、深圳和其他地区。全国不到200家平台,深圳最后分得20~30个名额,也是很正常的。 如此想来,这份《通知》不过是让我们「恐慌」了一件既定事实,只是用文字表现出来更具有冲击力罢了。那么又何必要恐慌? 3、投资策略的调整。 近期,远望的总体感觉是政策摇摆的频率很高。在雷潮期间监管层也曾吹来一阵暖风,但是从最近发生的一系列事情来看,暖风已经走远。 年底正是金融行业流动性最紧张的时候,各位不要再抱幻想和侥幸心理,务必稳健投资。 凛冬已至。除非你是龙母,否则就不要踏上北境之地! 附深圳互金协会通知原文: 免责声明:本文援引的数据均来自公开信息,但无法确保其真实性;如发现数据引用错误,可在文末留言。文章观点皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议;如因投资产生任何损失,与本公众号无关。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
    理财交流 341 2
  • 2018年最后1个月,P2P该怎么投?
    远望 发表于2018-12-05 17:12
    1 投资一事,全系国运! 前两周,远望对在美上市的6家P2P公司财报进行了分析,也进行了排名,文章见:6家美股上市头部平台18年Q3财报分析和排名 为什么要看美股上市公司的财报呢。因为不同于A股和港股,登录美股的P2P基本都是本体上市,而且都是业内排名靠前的平台,所以财报披露的信息相对齐全,也非常值得参考。 还有一个重要原因是—— 远望看18年3季度财报发布后,所有的美股上市平台都说自己牛逼,关键是还能掏出各种数据佐证。 但其实10个数据中,只有2个是好的,但平台只会拿出那2个来分析,对剩下的8个避而不谈。 承认自己暂时遇到些挫折,真的就那么难吗? 真的难。 就好像中美***打到昨天,中美两国各自发言,都说取得了富有建设性的成果,对方让步了,自己赢了。但实际上两国国民都看着呢,谁会承认自己输呢。 就像***的谈判结果会极大地影响两国的投资市场,平台的宣传稿也非常容易影响投资人对平台、对行业的判断,可能导致投资人认不清风险,看不到现实。 所以远望(公众号:互金远望号)就写了那篇文章,而且结论很明确: 1、今年雷潮期间,以6家美股上市平台为代表的头部平台都受到了不同程度的冲击。而6家平台的逾期率都呈现出明显的上升态势,侧面反映出「稳中有变」的经济形势。 2、这两年,尤其是今年,各家在美上市平台的逾期率都呈现明显的上升趋势。这其中的原因,既有大环境恶化导致借款人还款意愿和能力的下降,也有平台成交量增势放缓导致整体逾期率相对上升。 头部都如此,行业如何,各位可想而知。 而之前P平台被各种传几大事业部关闭,这又能算得上啥呢。今年下半年,远望已经听闻多家平台和助贷机构都在默默裁员,从头部到5线,不一而足。范围之广、比例之高,更是令人咋舌。 主要是P平台没有安抚好被辞退的员工,遂有好事者推波助澜,酿成此祸。 当然,城门失火,殃及池鱼。现在的第三方很不好做,因为没多少投资人敢投啊,自媒体就更不用谈了。所以才会有好事者、缺钱者去敲诈平台。 这是行业出了问题吗?这可能不仅仅是行业的问题。 事实上,随着「当前经济运行稳中有变」的定调,今年下半年BATJ这样的互联网巨头都在传裁员,国企和民企也在减招,降薪更是常事。 投资一事,全系国运! 2 小而美,不存在的 过去,远望一直觉得平台掏出个奖项、财报或者审计报告做宣传太幼稚。但今天来看,不是什么平台都能把相关报告拿出来的。 事实上,很多平台压根都不敢提交自查报告。 比如,深圳400多家平台,提交自查报告的仅有130家。 而即使是提交自查报告的130家平台,同时在网站上披露了财务报告、合规报告和审计报告的有几家呢? 只有9家! 远望帮大家把这9家列了出来,具体见下图。 咱不是说这9家一定能备案,也不是说深圳剩下的400家肯定不能备案。只是想表达,合规备案必备项的内容都不能披露,是否值得投资肯定是要掂量掂量的。 除了深圳这样的陈独秀,还有杭州这样的李大钊。从很多平台的反馈来看,不少小平台确实收到了清退或变相清退的口头通知。 关于行业中小平台的整体情况,远望之前看到几张图,觉得挺有意思。 有第三方统计了全国903家平台的待收情况,得到了不同体量平台的分布情况。红框内为远望标注的贷款余额在1亿元以下的平台。 (不同体量平台的数量分布情况) (不同体量平台的贷款余额占比情况) 体量小于1亿元的平台待还余额合计占比仅为1.47%,而它们的数量占比将高达68.68%。 所以,从体量占比上讲,小平台的待收非常小。但从数量占比上讲,又是不容忽视的。 那么在这些体量小于1亿或者小于5亿的平台中有没有「小而美」呢?远望认为确实是有的,但仅限于过去。 任何平台运营都是要成本的,成本分为固定成本+可变成本。固定成本主要是平台场地租赁、门店开设、系统开发和维护。可变成本如计件人工、运营推广费等。 在过去,对互金友好的地方XX各种政策扶持,比如税费补贴和房租减免等。在很大程度上把很多小平台的固定成本消解了。尽管可变成本还是要的,但让「小而美」有了盈利的可能性。 现在政策不友好了。不仅房租减免没了,平台还要找律所、会计事务所出具合规报告、审计报告,找银行做资金存管等。这下子固定成本不仅要花钱了还越来越多。 另一方面,获客难度提高外加逾期率上升,可变成本也提高了。 双杀形成。 所以,目前绝大部分小平台能盈利的可能性微乎其微,持续经营的能力更是堪忧。个人认为唯二的例外只有两种:一种是深耕到极致,一种是爹强到极致。 但这样的例外极少,普通的投资人根本无法分辨。 小而美,不存在的。 3 运用之妙,存乎一心 最后再聊聊备案的意义吧。 彭博社的文章称中国计划大规模关停9成中小P2P平台。但事实上,10月份起不少省份都开始行政核查了。而且进入行政核查的平台数量还是不少的,远远不止1成。 见过逾期严重、求生欲强烈的平台,在投资人的争议中,省金融办入驻核查;也见过雷潮期间自废武功,不断裁员缩量的平台,但一看备案重启,就赶紧重新加入到备案的浪潮中,目前也进入到了行政核查阶段。 所以你问我12月行政核查结束后是什么样的局面,真的是难猜。 不过远望自然也希望出了点问题或者体量较小的平台能备案。这些平台备案后身价必然提高,对加强风险抵御能力、兑付投资人是有利的;也能制约一些耍流氓的头部平台。 另一方面,远望长久以来的看法是,备案一事在监管层面是有不同态度的—— 备案制作为一种金融业务准入制度,它比审批制的牌照更灵活。某种意义上也算是监管手段的一种创新了。既然是创新,大家的意见往往并不统一,正如古兵法所言,「运用之妙,存乎一心」。这也决定了网贷备案的政策趋势总给人一种举棋不定的感觉。 但无论监管层的下一步棋指向哪里,谁都不要妄想「胜天半子」。 目前采用备案制的金融业务主要是私募基金,而私募基金备案制的风险提示如下: 「登记备案不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可,不作为对基金财产安全的保证。」 远 望 这里希望大家不要片面理解。不是说网贷不能投,头部的风险有多么大,而是希望各位不要和平台谈恋爱,更不要迷信平台。多做纵横向比较,多拿数据说话,多做全方位考量。 免责声明:本文援引的数据均来自公开信息,但无法确保其真实性;如发现数据引用错误,可在文末留言。文章观点皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议;如因投资产生任何损失,与本公众号无关。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 本文于2018-12-03 首发于公众号:互金远望号 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
    理财交流 1513 7
  • 小额信贷类P2P平台「独自狂欢」的背后
    远望 发表于2018-11-30 17:28
    上周发生了件事,互金圈有所震动。事到如今,还有什么比雷潮更糟糕,以至于让整个行业都人心惶惶的呢? 前几天,现金贷服务商「有脉金控」神秘失联:据媒体报道是由于警方介入,高层被抓。 要知道,有脉金控可是互金行业最大的现金贷服务商,它可以提供除了资金之外的全套服务。 简单点说,只要你能提供资金,它就能帮你找到借款人,并给你做风控、居间和催收。 (有脉金控业务介绍) 如此傻瓜却强力的服务模式,自然使其成为了业内老大,至少有500家现金贷、借条机构都用它家系统。 互金行业普遍担心的是,有脉金控被查是否释放了某种信号,意味着监管方面正式通过行政手段敲打现金贷或小额信贷了。甚至有媒体认为,「P2P资产端的最后一根救命稻草,也要被掐死了」。 远望个人认为,这是典型的想多了。结合该事件,远望从以下4个角度描述P2P中最热门的小额信贷类平台,重在陈述而非观点。 01 现金贷/小额信贷之监管和「原罪」 02 现金贷/小额信贷之发展 03 现金贷/小额信贷之区分 04 现金贷/小额信贷之投资策略 1 现金贷/小额信贷之监管和「原罪」 关于有脉金控被调查,目前业内流传「可能是因为数据问题」。 确实,有脉金控能被调查的点实在是太多了:公民信息泄露、数据「缓存」,甚至是催收。但最不可能的就是因为它是现金贷服务商。 对于监管而言,若是真想落实现金贷监管政策,完全不需要采用这种强制、非市场化的措施,采用约谈等方式反而能取得更好的效果,而且争议更少。 为什么这么说呢? 监管要整顿的是「现金贷」行业资质和合规性等问题,而有脉金控只是一家服务商,并不是放贷主体。 打个比方,滴滴的快车司机杀了人,警方要调查立案、检方要起诉的是司机,而不是滴滴。当然,事后有关部门也会约谈滴滴,要求滴滴加强对司机资质的审核,提高安全服务的标准。 远望知道,有些投资人会联想到今年4月份「扫黑除恶」对车贷平台产生的巨大影响,担心涉及小额信贷的P2P平台受到波动,沦为下一个车贷,变得半死不活。 实话说,当年某些车贷平台确实是涉黑涉恶,撞到扫黑的枪口上是个必然的结果,只是时间早晚问题。 而对于大部分以小额信贷业务为主的平台而言,并没有涉及到黑恶等原则性问题,只能说资质低、合规性差,超额利率得不到法律保护。但你真要说这些平台有多大「原罪」,那还真没啥。 2 现金贷/小额信贷之发展 去年12月现金贷监管政策下来后,平台和投资人也曾心惊胆战。尽管监管的动作并不大,不少现金贷公司仍在继续放贷,但是行业和市场本身发生了一些深刻的变化。咱们这里就说三个迹象吧。 一是从今年3月开始,远望就发现很多小贷公司在逐步撤离。一些原本挤满小贷公司的写字楼开始空了出来。 事实上,就在上周,趣店也从北京南迁到对互金更为友善的厦门。(各位应该记得,厦门是全国率先落实网贷机构备案登记的城市)。 这些蛛丝马迹也是远望多次提出「今年是金融监管新元年」的重要依据之一。 二是今年前几个月,各家以小额信贷为主的平台,真实逾期率大幅上升。 由于很多平台公布的官方逾期率都有较大水分,通过某些不刚兑的平台,才可以明显看出逾期率的变化。 下图为拍拍贷信标(风险自担标)的逾期数据。可以看出今年前几个月的坏账率明显上升。当然,此后拍拍贷针对该现象调整了风控系统,整体的坏账率有所下降。 (某家拍拍贷投标助手的全站静态逾期数据) 三是在雷潮后,部分上市系头部平台的财报显示,坏账率再次出现明显波动。 前两天,远望看了宜人贷的Q3财报,2016年、2017年贷款的累计M3+净坏账率分别为10.1%、9.6%,而Q2时,这两项数据分别为8.7%、6.0%。 往年数据显示,宜人贷的累计M3+净坏账率上限约为10.3%。而从雷潮后的数据来看,平台近2年的整体坏账率大概率会超过往年的数据。 远望早就说过,P2P是煤矿里的金丝雀,而雷潮本质上反映出的是经济整体大环境变差。随着经济下行压力的加大,借款人的还款能力和还款意愿必然会有所降低。小额信贷平台的逾期率/坏账率也必然会出现波动。 3 现金贷/小额信贷之区分 在前两节,远望一直把现金贷和小额信贷放在一起说。其实两者并不能归为一类。 根据官方解释,「现金贷」具有无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押等特征。这个定义其实很模糊,难道现金贷APP加个「资金使用用途」的选项,它就可以自称不是现金贷了吗?。 而业内偏向于认为,短期且超高利率的无场景小额信贷就是现金贷。 如果有投资人问,「我该怎么分辨平台做的是信用贷还是现金贷?」那远望不得不说,难。本身定义不明确,打擦边球的平台更多。 如果看期限,据远望所知,有些平台明面上做着3到12个月的小额信贷,但暗地里通过种种设置,业务模式已经变成了短期的现金贷。 如果看利率。实话说,前10的头部平台,放款综合利率18~40%是很正常的事情。 而后面的平台更是鱼龙混杂,放款利率超过36%的平台随处可见,过百的平台大有人在。 所以,如何鉴定平台有没有做现金贷,这本身就是件非常复杂的事。这可能也是为什么去年现金贷监管政策出来后,雷声大雨点小的重要原因。 4 现金贷/小额信贷之投资策略 首先,各位对小额信贷要有绝对的信心,前10大平台9个都做小额信贷。小额信贷这个词本就是P2P(Person to person)的原意。 对于监管方而言,不管具体的管理手段是否合适,其出发点还是要规范和整顿行业,而不是要整死谁。 雷潮后的9月和11月,小额信贷头部平台小赢理财和车贷头部平台微贷网相继在纽交所上市,尽管估值普遍低了些,但我想各位应该也能想清楚「整顿」和「整死」的区别。 所以,对于很多踏踏实实做小额信贷的平台而言,困难是暂时的,而未来大有可期。 投资人需要加倍留意的是哪些平台呢? 那些没有消费场景、期限较短、实际放贷利率过高(40%以上),甚至存在套路行为,在借款人群体引起恶劣影响的平台。 具体的鉴定,一方面可通过「聚投诉」、百度贴吧等投诉交流类平台了解情况;另一方面可以通过平台的借款合同分析事实。 对于这些在业务形式上或多或少贴近现金贷的平台,也许现在过得还行,也许这次有脉金控被调查只是虚惊一场,但未来如何,真的很难说。 免责声明:本文援引的数据均来自公开信息,但无法确保其真实性;文章观点皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 本文于2018-11-19 首发于公众号:互金远望号 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
    理财交流 105 1
  • 这或许是双11的最大单,4.4亿!
    远望 发表于2018-11-30 17:25
    都说我国居民杠杆率太高,大家手里没钱,但没想到今年双11再创历史新高。 而远望也看到光汇石油持有的微众银行1260万股的股权仍在阿里上拍卖,起拍价4.4亿元,增价幅度为220万元。 (光汇石油被法院拍卖微众银行股权) 遥想当年,金融创新花样百出,从P2P一路衍生出黄金理财、票据理财和原油理财。光汇石油旗下的光汇云油在当时也是疯狂推广,推广词就是光汇石油是微众银行前十大股东之一,实力强大。 远望为此专门写过文章,总体看法是—— 「2018年必然是金融监管新元年。这是远望今年第N次强调这个论点了。」 今日再回望,百花已杀。而变相涉及原油理财的光汇石油也被上海法院拍卖持有的微众银行股权。 这事为什么值得一说呢。因为光汇石油可不简单,它是中国最大石油民企,仅次于三桶油。而微众银行也不简单,绝对的优质资产,10月中旬时的估值仅为1200亿元,不到一个月估值就已攀升到1470亿元。 当然,远望这里的重点不是光汇石油出现了多大的问题,而是随着杠杆的去除,整个市场上资金的收紧,以物抵债仿佛成为了一种标配模式。 事实上,10月中旬时,华联股份也因资金回流需要,主动转让了其持有的微众银行3亿份额。 中国「养猪第一股」农牧雏鹰由于公司流动资金紧张,未能按照约定足额偿债,不得不用火腿肉等抵债,俗称「钱债肉偿」。 这种情况在更加次级、混乱的P2P更为常见。前海航交所用机票代偿,理想宝用共享充电宝兑付,钱包金融的债务人用支付牌照抵债。 当然还有更多用房子、汽车、矿、酒、皮草、木材、珠宝、野山参做兑付的。 除了部分耍流氓的,远望认为大多情有可原。 所以融资难、资金链紧张这些问题一直存在,过去可能存在于小民企、个体户。在今年的金融强监管背景下,中大型民企也感到了丝丝的寒意。 1 玩火者未能自焚 今年的民企可怜吗?看上去确实很可怜。 以至于从下半年开始,央妈不得不掏出了她琳琅满目的工具箱,开始救市。由于有数十家A股上市公司的民企上市公司控制权转移给国资,再加上民企天生地就站在道德制高点上,各种如「国进民退」的声音也就出来了。 但实际上,救市是民企呼吁的;过渡控制权的民企上市公司,大多股价虚高,便宜了背后的大股东;最重要的是,死也是民企自己作的。到头来,玩火者不仅没有得到任何惩罚,反而因祸得福。 那包括金融监管在内的市场化改革应该继续吗?显然应该继续。只是这种事尽管能从根本上解决所有问题,却往往因陷入悖论倾向于失败—— 如果改革失败了没有化解危机,所有恶果都归罪于改革者,如果改革成功了化解了危机,则没有人觉得改革重要,因为危机从未发生过。 好,如果你看到了这里。那我们把前面的经济大环境替换成P2P小环境,民企替换成P2P平台,是不是也是同样的道理呢。 就像咱们前面说的,悲惨的结局既是大环境使然,但也是平台自己作的。但平台清盘兑付这种事,由于涉及到广大的投资人,所以处理起来极为棘手。 之前经常有投资人来问我,到底几成出手比较合适? 个人认为,A股从年初的3500点跌到了2600点,跌去了3成。而P2P平台资产的整体质量肯定不如A股,还没有A股的壳价值,就算多跌2成,那至少还要有5成吧。如果5成都兑付不过来,那显然是不正常的。 当然,肯定有投资人不服,认为有些平台全是假标,兑付5成肯定会便宜了它。那远望不得不说,这样的平台早就跑路或自首了,肯定不会等到现在清盘兑付。 2 涅槃者却能重生 对于中国整体的金融体制而言,货币和财政政策的传导机制往往不够顺畅,大水蔓延在银行间,而不是进入快要干涸的民企。 但对于细分领域的P2P等行业而言,调控机制的传导却过于顺畅了。 以车贷为例。 话说,当年的车贷也算是香饽饽了。小白投资人都知道,有车抵押,安全地多。但是资深投资人都知道,表面上安全无风险的车抵,里面的风控漏洞多得是。 真正让车贷平台维系下去的是车贷的一系列服务费,比如动辄数万的拖车费。而这些暴利的服务费显然是不合理不合法的。 尽管资深投资人都知道这事,但是大家心照不宣地默认平台的种种抢车、勒索行经。甚至在某些车贷平台因为索要巨额服务费而被砸门店时,投资人反而觉得更安心了。 「我只要钱能回来,我不管你做什么,又是怎么做的。」是的,这就是投资人内心的潜台词。 资本的逐利,人性的贪婪,大抵就是如此了。 所以,今年4月份开始了一场轰轰烈烈的扫黑除恶行动,车贷平台首当其冲。要不要搞,很显然,是需要的。 而强硬的行政手段,固然好用,但往往是掌握不好力度的,尤其是当它和「指标」、「政绩」等词联系在一起的时候。 于是,在一系列矫枉过正的抓捕过程中,「小而美」的车贷平台纷纷陨落,顺势推动了雷潮。 而这两天,业内最大的现金贷服务商有脉金控神秘失联,高层被警方带走。 据某些信源,杭州也开始清退待收1亿以下的平台,下一步或将逐步扩大清退范围,如清退存量不足5亿或10亿的平台;北京地区待收规模低于5000万元以下的P2P平台将不予备案。 这两项又是较为强制性的行政手段,不禁让媒体人和投资人担心起硕果仅存的小额信贷型P2P平台和体量较小的P2P平台。 但远望觉得这些事不用过于担心,这两天会专门开一篇文章讲,这里不细分析。 最后说一个大道理吧,各种非市场化手段呵护出来的A股变为了一个离不开温室的巨婴,而被各种经济、行政和法律手段摧残的P2P却顽强地活着,这本身也说明了一点—— 唯有浴火才能重生。 免责声明:本文援引的数据均来自公开信息,但无法确保其真实性,文章之观点皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 本文于2018-11-14 首发于公众号:互金远望号 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
    理财交流 195 0
  • 6家美股上市头部平台18年Q3财报分析和排名
    远望 发表于2018-11-28 15:59
    2018年11月份中下旬,在美上市的网贷平台都会披露第三季度的财务数据。目前,在美国纽交所上市的互金平台共有6家,基本上都是业内公认的头部或一线平台。 由于今年的雷潮刚好位于第三季度,所以分析这些平台的财报数据,不仅能对比这些平台之间的优劣,也能很好地量化出雷潮对网贷行业及对头部平台的冲击。 由于数据是海量的,统计方式各异,所以远望对数据和指标的选择原则有两点:严谨和审慎。同时,为了表达方便,部分展示数据直接取整。 1 Q3贷款量和待还余额变动情况(同比、环比) 首先我们来对比下几家平台在2018年第三季度贷款量的变动情况。 可以很明显地看出,6家平台本季度的贷款撮合量相比上季度都大幅下降,降幅为12%~50%,即使与去年同期比,下降幅度也高达2%~81%。 (这里要特别解释下,微贷网累计交易额大幅上升是由于统计口径的调整,所以数据已被污染,并不准确。) 再对比待还余额变化情况。 相比二季度末,6家平台的待还余额表现不尽相同,但差距也不大。最好的是桔子理财,增长了4%,最差的是信而富,下降了11%;与去年同期比,除了信而富,6家平台的待还余额都呈现出一定幅度的增长。 由此,我们可以得到以下几个结论: 近1年,6家在美上市平台的发展较为顺利,但在今年雷潮期间,均发展停滞。究其原因,既有来自雷潮的冲击,也不排除平台主动收缩资产端以顺应监管要求。 综合考察贷款撮合量和待还余额变化情况,远望对在美上市平台本季度的交易表现进行了排序,顺序如下:1 桔子理财;2、拍拍贷;3、小赢网金;4、宜人贷;5、微贷网;6、信而富。 2 收入、净利润、净利润率及其变化情况(环比和同比) 毫无疑问,收入和净利润直观地反映了平台的盈利能力,而利润率更是体现了平台的效率。 非常巧合地是,除了信而富,在美上市平台本季度收入均在10亿元左右,利润在2亿元左右。整体的利润率约为20%。也就是说,在美上市平台每收入1元,就能净挣2毛。 其中,收入最高的是桔子理财,本季度收入16.9亿元;利润最高的是拍拍贷,高达6.5亿元,这主要是得益于拍拍贷接近60%的利润率,这个数字远高于其他平台。 前一部分我们提到,受雷潮影响,本季度各家平台的交易量和待还余额均出现了大幅下滑。因此,除了利润里较高的拍拍贷,其他平台本季度的收入和净利润均出现下了不同程度的下滑,这里不具体展示相关数据了。 综合考察收入、利润和利润率情况,远望对在美上市平台本季度的盈利表现进行了排序,顺序如下:1、拍拍贷;2、桔子理财;3、小赢网金;4、微贷网;5、宜人贷;6、信而富。 3 季度净利润/季度末待还余额或本季度贷款量 为了考察在美上市平台本季度赚钱的效率,远望还考察了两个指标,分别为: 季度净利润/季度末待还余额 季度净利润/本季度贷款量 举例而言,宜人贷本季度贷款量为65.46亿元,净利润为1.52亿,那么本季度净利润/本季度贷款量的数值为2.32%。也就是说,宜人贷每贷出去1元,只能赚取2分3厘钱。 (注:为了消除微贷网统计口径调整的影响,微贷网本季度贷款量用的是2018Q2数据。) 比较六家上市平台,三季度赚钱效率表现最好的是拍拍贷。即便如此,拍拍贷每撮合1元钱,也只能赚取4分4厘钱。 难怪业内常自嘲,平台只是给投资人打工的,赚卖白菜的钱,操卖白粉的心。 但远望不得不说,正是依靠数百万笔的撮合,拍拍贷本季度可是赚取了高达6.5亿元的净利润。所以说,科技改变金融,量变带来质变。 综合考察季度净利润/季度末待还余额或贷款量情况,远望对在美上市平台本季度的赚钱效率进行了排序,顺序如下:1、拍拍贷;2、小赢网金;3、桔子理财;4、宜人贷;5、微贷网;6、信而富。 4 产权比率和流动比率 对于这两个指标,投资人可能比较陌生。远望(公众号:互金远望号)先介绍下公式: 产权比率=负债总额/所有者权益×100% 流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100% 其实这两者都反映了平台的财务结构稳健程度或偿债能力,但前者更偏重于长期偿债能力,后者更偏重于短期偿债能力。 产权比率越高,说明企业偿还长期债务的能力越弱,反之亦然;流动比率越高,企业资产的流动性越好,反之亦然。 这两个指标比较另类的一点在于,并不是越高或越低就越好。 比如,流动比率太大表明流动资产占用较多,会影响经营资金周转效率和获利能力。所以,一般认为合理的最低流动比率为2;而产权比率要根据资产收益情况进行具体分析,最好小于1。 从整体数字来看,宜人贷和小赢网金的企业财务结构较为合理。而在经济大环境困难、行业小环境受阻和资产收益率下降的形势下,小赢网金更胜一筹。 综合考察产权比率和流动比率,远望对在美上市平台本季度的财务结构进行了排序,顺序如下:1、小赢网金;2、宜人贷;3、拍拍贷;4、微贷网;5、桔子理财;6、信而富。 5 逾期率或坏账率 逾期率数值一向是投资人最为关注的指标。 由于6家在美上市平台的逾期率数据的定义和统计口径各异,因此横向对比有一定难度。所以,远望以历史数据纵向分析各家平台的逾期率变化情况。 (由于信而富交易量较小,微贷网刚刚上市,历史数据不全,已公开的数据不足以进行纵向数据分析,远望只分析了另外4家平台的逾期数据) 宜人贷: 可以明显地看出,从2018年初开始,宜人贷的逾期率不断上升,本季度的逾期率也再创新高。这不排除是由于本季度待还余额增长乏力导致的。 拍拍贷: 从去年9月份开始,拍拍贷的逾期率也是大幅度攀升,今年3月达到一个高峰,整体的逾期率接近14%。这事咱们在以前的文章中也提到过。 尤其是去年12月到今年3月的坏账迁移率也很高。种种迹象表明,那段时间拍拍自身的风控也出现了漏洞。此后,拍拍贷调整了风控系统,逾期率大幅下降,目前整体的逾期率不到8%。 值得注意的是,即使是在拍拍贷调整了风控策略后,今年的整体逾期率也远超往年。 小赢网金: 从2016年底开始,小赢网金的逾期率也是逐步攀升,尤其是从去年底以来,逾期率增速较快。 桔子理财: 桔子理财的坏账率较为稳定。乐信集团2018年Q3财报只披露了90天以上(M3+)逾期率为1.39%,而二季度和一季度的逾期率分别为1.39%和1.44%。 但是如果观察乐信的vintage静态曲线,可以发现逾期率整体呈现上升趋势。因此,乐信逾期率的稳定其实建立在放贷量稳定之上。 此外,微贷网的累计逾期率从二季度的3.32%上涨到三季度的4.37%。 前面的内容,各位是看不懂还是懒得看,并不重要。远望简单粗暴地做个小结: 1、这两年,尤其是今年,各家在美上市平台的逾期率都呈现明显的上升趋势。这其中的原因,既有大环境恶化导致借款人还款意愿和能力的下降,也有平台成交量增势放缓导致整体逾期率上升。 2、综合对比逾期率变动情况,远望对在美上市平台本季度的风控能力进行了排序,顺序如下:1、桔子理财;2、拍拍贷;3、小赢网金;4、微贷网;5、宜人贷;6、信而富。 6 股价变化率 远望认为,这个指标体现了资本市场对平台的认可程度和预期,也能体现平台在资本市场筹集资金或抵御风险的能力。 (注:微贷网2018.11.15才上市交易,发行价每股10美元) 整体上,6家美股上市平台中,5家平台的股价呈下降趋势,信而富股价降幅最大,达到33.2%。仅拍拍贷的股价上涨接近16%。 综合对比股价变动情况,远望对在美上市平台本季度的资本市场表现进行了排序,顺序如下:1、拍拍贷;2、桔子理财;3、宜人贷;4、小赢网金;5、微贷网;6、信而富。 而且分析到这,大家有没有发现,这些平台的股价变动情况和我们前面对平台情况的分析基本一致,可见资本市场的嗅觉相当敏锐。 7 美股上市平台2018年Q3财报分析和总结 1、个人认为,已经在美上市的6家平台相互之间确有差距,但不论是从体量、排名,还是从盈利、筹措资金能力上讲,基本上都可以归为头部或一线平台。 2、今年雷潮期间,6家平台都受到了不同程度的冲击。而6家平台的逾期率,都呈现出明显的上升态势,侧面反映出「稳中有变」的经济形势。 3、远望(公众号:互金远望号)整合了6项指标并做了加权平均,得到了6家在美上市平台的整体排名情况,具体如下表。 6家美股上市平台的最终排名如下:1 拍拍贷,2 桔子理财,3 小赢网金,4 宜人贷,5 微贷网,6 信而富。 4、这两周,远望录入、整理了上市平台财报披露的海量数据。如果各位需要对比更多上市平台,或者对比更多指标,可直接在文末留言,远望会尽量给出解答,也可关注远望的公众号,在后台提问。 免责声明:本文援引的数据均来自公开信息,但无法确保其真实性;如发现数据引用错误,可在文末留言。文章观点皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议;如因投资产生任何损失,与本公众号无关。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 今天的A股怎么了
    远望 发表于2018-10-13 18:17
    1 第二类非均衡 这篇文章从非均衡经济说起。 按照某老牌*家的说法,中国的经济发展依然处于第二类非均衡状态。 所谓第二类非均衡,在不同层面都有表现。最突出的就是国有和民营之间的非均衡。 理论上讲,国有经济和民营经济都是市场主体;但实际上,市场地位是不平等的。 民营企业面临的困难较多,受到市场的不公平待遇。例如,在某些领域,民营企业依然收到准入的限制;又比如XX采购招标,民营企业仍受歧视,等等。 到了信贷领域,就是加杠杆时,国有企业比民营企业能加到更多杠杆,去杠杆时,国有企业比民营企业去的杠杆少。 一来一去,国有企业或有背景的大民营企业在这波加杠杆周期中尝到了信贷扩张的甜头,而中小型民营企业却吞下了信贷收缩的苦果。 尤其是那些刚好在这轮信贷周期结束前加杠杆的民营企业,就会死的很惨。 金盾集团董事长周建灿,一个业内公认的低调做事的实业家。 3万元起家,周建灿和金盾股份用30年的时间,登陆A股,干到93亿市值。 作为一个实干家,周建灿没有把赚来和融来的钱投向金融,也没有投向房地产。而是投向了他控股的一系列实业、实体。 但是这些企业资金需求量大,周期长、回报慢,资金流动性紧张。17年底开始,已经很难从银行借到钱了,不仅如此,银行还要抽贷。 最后,周建灿只能去网贷平台,去民间借贷,年化超过100%。 圈内人都说周这人很好,但是内向,有事情喜欢自己扛。最后,飞身一跃,悲愤离场。 2 资本逐利 那么,肯定会有读者问,为什么一定要加杠杆呢,平稳发展不好吗? 随着中国用地、用工成本的上升,外加产能饱和,做实体经济越来越困难。对于实体企业而言,只有两种出路: (1)加杠杆。 (2)做产业升级。 当然,这两条路很多时候其实都不太好走。 第一种简单粗暴,但是有点像温水煮青蛙。最后很可能就不自觉地陷入泥潭,只能借新还旧。第二种难度很大,而且一旦失败很有可能就下海捞鱼。 所以,在改革开放3、40年积累起来的、最活跃的民营资本,很多时候就不愿意投入实体了,这样只剩下三条路:往外跑;往虚拟经济跑;放贷,做一个食利者。 不少留在国内的民营资本选择了后两条路。 这就是脱实入虚—— 资金通过放贷的方式,在金融体系里空转,最后大多不会流向实业。 因为在不断的空转中,资金的成本已经很高了,所以只有虚拟经济能达到如此高的利润率。 虚拟经济包括房地产、股票、数字货币、大宗商品、期货等等。 这就是近年来产业空心化的由来,这就是被美国用一个芯片就掐死脖子的由来。 不过,在这件事上,谁都没有权利站在道德高地上指责这些脱实入虚的民营资本。 这5、6年,在座的各位都在拼命投资、拼命买房,对工作的用心程度肯定不如过去。走在社会发展浪潮最前沿的私营业主不过是提前意识到这个问题罢了,这是很正常的。 资本本来就是逐利的! 3 市场动向 远望曾经说过,P2P是矿井中最敏锐的金丝雀,它能更早地感知市场动向。 在今年的P2P雷潮中,我们会发现有一批做企业贷的平台,或多或少出了点问题。 这类平台不跑路但也不还款,只能做展期处理,勉强偿还利息。投资人很无奈,只能等。 因为资金流向的是加杠杆但降不下去的实体企业。 而更多的平台,资金或明或暗地流向虚拟经济,尤其是房地产。 像国金宝这种,从诞生起就颇有争议,多次被爆料资金流向了安徽等地的地产。 而根据警方的通报,牛板金部分资金流向了上海浦东新区和松江区的两块地。据说商铺已建好,小产证都下来了。 理想宝拿来做抵的是汕头房产、港股和A股。 智融会拿出的是湖南郴州房产。 这类平台还有很多很多,各位应该已经感触很深了。 所以说,6月时的P2P就已经用一种非常惨烈的方式,告诉我们地产行业大势已去。 而到了金九银十,房地产市场才释放出越来越多的信号,证实了这个市场走向。 地产商万科喊着要「活下去」,地产中介中原地产大幅降薪。 而万达、龙湖、保利和万科等企业已经将名字中的「地产」二字去除了。 (房地产公司纷纷改名) 正如万科董事会*郁亮谈及万科未来规划时所言,「十年之后,万科还是地产公司吗?我觉得不应该是了,如果还是我觉得应该也会很惨淡。现在琢磨着要把城市公司的名字‘地产’去掉,这样更符合万科未来的定位」 即便如此,依然很有投资人会认为房价会只涨不跌。 想来无非是一点:惯性使然。历史上多次调控,房价却不断走高。 早在2008年全球金融危机,王石就喊出「拐点论」,那一年的楼市陷入低谷,上海、杭州等地的万科楼售处被砸。但在第二年,万科就成为了国内首家销售破千亿元的房企。 尽管万科成为了赢家,但王石的,沦为众人的笑柄。 但远望一直在想,浸淫地产数十年王石何许人也,如果他在大方向上的判断如此荒谬,是不可能有今日之万科的。 其实,08年的王石算到了房地产市场已进入萧条期,但他没算到当年中央XX就推出了4万亿投资计划和10万亿天量信贷,房地产业一下子又起死回升了。而此后多次的房地产调控持续时间不长,而且往往半途而废。 但本轮房地产调控持续时间之长,密集程度之高,为历史所罕见,这足见中央XX调控房地产市场的决心。所以在今年,无论是销售新楼盘的万科、保利,还是从事二手房买卖的中原地产,都判断这个市场已经不好做了。 人工熨平经济周期意味着要付出更多的代价来找回周期规律。 4 更多的联动 所以说,经历过雷潮,财富的损失是不可避免的,但至少要看懂P2P和地产的联动效应。不然这学费岂不是白交了。 而地产和股市的联动效应也是可以预测的。房地产萧条不仅会殃及地产及关联股,还会波及大量持有房产的上市公司。因为房产公允价值的下跌必然意味着上市公司所持资产的下跌。 事实上,根据iFind的数据,截至今年一季度末,A股近3600家上市公司中,46.98%的企业(1659家)持有投资性房地产,累计持有地产的总价值为9904亿元。相当于2017年中国卖地收入(4.06万亿)的1/4。 而2012年时,这一数字仅为2897亿元。 换个角度看,资金从房地产流出后,有可能会流向A股,这算是利好。但现实情况是,整体市场情绪并不乐观,大量的资金在场外持币观望,更多的资金在加速外逃。 于是,戴维斯双杀形成。这就是今天的A股。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 流动性危机:你有钱不代表你能掏出钱
    远望 发表于2018-09-27 16:52
    今天特别想聊聊资产和负债。 有点投资经验的投资人都知道,企业有三表。其中的资产负债表很重要。 「资产-负债(费用)=所有者权益」这个经典公式,正是资产负债表的精髓。 在公司的报表里,用资产减去负债,得到的就是所有者或股东的权益。 对于我们个人来讲,我们掌握的资产减去我们的负债,得到的就是我们实际所拥有的财富。 远望想说的第一个话题,是负债。 不论是今年的P2P还是股市,大部分投资人都有一定的损失,也就是说财富减少了。 对于股市而言,就是资产缩水了。 P2P就更神奇了。有些投资人会发现他们投的根本就不是资产,而是负债。 你以为你在平台配置的是资产,但到期后算完账,才发现需要计提为费用。 学习投资的费用。 既然资产转变成了费用(负债),再根据我们前面提到的经典会计等式——「资产-负债(费用)=所有者权益」,个人的财富自然就缩水了。 这种有可能会转化为负债的资产,我们可以将其称之为有毒资产。 而这种有毒资产在企业的报表里,往往会在企业的「应收账款」科目里。 所谓「应收账款」,就是应该收回却没有收回的款项。 有些企业利润看似很高,但实际上,很多收入都是「应收账款」。 既然是暂时没有收回的账款,就跟各位投的平台一样,收不回来都有可能形成坏账。 所以,企业每年都要根据会计法则计提应收账款坏账。坏账一旦计提,原本看上去是资产的应收账款,就变成负资产了。 如果这样的坏账多到一定的程度,与资产持平或超过资产,根据我们前述的等式,股东权益就变成负数了。 这就是今年最糟糕的一类企业,它可以是某个平台,也可以是某个平台的股东,也可以是某个平台的借款企业。 对于这类企业,问题一旦暴露,结果会非常糟糕。 各位试想,一个老板名下的企业,所拥有的权益都是负的,他还能怎么办?要么彻底成为老赖,要么果断跑路,如果犯了错的,还会被抓。 远望想说的第二个话题,是资产。 对于投资人而言,我们的资产通常分布在以下几块: 房、车、银行理财、股市、基金、信托、P2P、现金及其等价物, 还有现货、期货等一些非主流投资市场。 所有的投资和理财,最后无非都归结为两点: 一,每种资产分配多少;二,每种资产里又该怎么分配。 今年以来,有一个关于资产分配的短语非常流行,叫做「现金为王」。 这话说得没错,17年开始,信贷收缩,确实应该重视现金。 但这句话并不适用于每一个人。像茅台这种公司,账面上躺的现金太多,反而被股民诟病,资金利用效率低下。 所以,「现金为王」主要是为了提醒那些高杠杆的企业和大比例举债的个人,要留足现金,以应对危机。 如果现金出了问题,会出现什么情况? 以我们个人为例。 假设你有500万,想买500万的房子。但你并不全款买房。你用200万付首付,剩下的300万你去银行贷款,每个月还款2万。 这时候你还剩下300万,假设用来做投资,每个月利息有3万,2万用来还房贷,还有1万变成你的利润。 到现在为止,一切都很完美,你有500万的资产,同时还有一定的现金流。看似连工作都可以省了。 但某天你在医院检查身体时,检查出一种罕见病。 医生说,兄弟别怕,这病危险了一点,但是现在技术很先进,只要及时治疗,就可以完全康复。 但下个月你就要掏100万现金出来。反正这病不能拖,及早出治疗方案才好治。 这时候你是懵逼的,虽然你不差钱,也有500万的资产。 但问题是,你的资产要么在房子上,要么在平台里,短时间里很难变现。 也就是说,你是个有500万资产的有钱人,但你就是掏不出100万现金。 这才是「现金为王」的真正的意义。 如果咱们把这事对应到企业,你会发现有些事更难。 医生就是银行,100万就是抽贷。 企业的200万首付不是在商品房里,而是在厂房里。企业的300万投资不是在哪个平台里,而是在机器、人工和库存上。 这就引出来一个词,叫「资产流动性」。 所谓「资产流动性」就是指资产在价值不损失情况下的变现能力和偿债能力。 你的商品房可以在二手房市场上挂个低价卖出,你在平台的标可以打折后在债转市场卖出。 但企业的厂房就不是那么好卖的,而厂房里的机器、库存更不是那么好处理的。 尤其是在所有企业都不好过的时候,企业的厂房更卖不出去,机器和库存更处理不掉。 这就是现在一些企业遇到的问题。 不同于我们过去所说的平台期限错配,那只是浅层次的「流动性危机」。而我们上文所讲的才是真正意义上的「流动性危机」。 遇到这种「流动性危机」的企业,是今年倒数第二糟糕的企业。这些企业的所有者权益还是有的,但现金流已经枯竭。 这样的企业,有平台,有平台背后的股东,也有平台上的借款人。 所以,在雷潮的后期,我们看到很多这样的平台。 没有不负责任地恶意跑路或暴雷,正常办公,高管、股东也愿意站出来,公开表示会承担责任,负责到底。 不管怎么说,这种平台总比那些看似体量大、有背景、时间久、排名高,最后直接跑路、暴雷或一赖到底的平台要好得多。 关键是能不能拿出资产作证明,而不是只有口头上的空话。 如果确实能拿出资产证明,就算短期内没有现金兑付,投资人也是能理解的—— 资产变现困难,总比没有资产要强。 投资人要做的是,放下情绪,厘清事实,查清资产,商讨出切实可行的兑付方案。 当然,前提是绝不能让平台转移资产或者想怎么来就怎么来。 平台该兑付就兑付,最终能兑付多少那是后面的事了。能兑付得清当然好,兑付不清,那到时候该怎么处理就怎么处理。 现在这个形势下,企业、投资人、平台,谁都有困难,谁都有情绪。但是,情绪解决不了问题,困难还是要想办法克服的。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
    理财交流 1132 3
  • 存管银行「白名单」正式发布,25家!
    远望 发表于2018-09-21 15:19
    1 行业备案稳步进行 首先是重磅消息—— 昨日晚间,中国互联网金融协会在「全国互联网金融登记披露服务平台」刊登北京银行等25家银行分别发布的「关于个体网络借贷资金存管系统通过测评声明」,标志着首批通过协会测评的存管银行名单正式出炉。 以厦门银行为例,通过测评的声明文件如下: (厦门银行声明) 首批通过测评的存管银行「白名单」共25家,具体见下表。 (首批25家存管白名单银行) 这里面的看点主要有以下三点 (1)此前一些退出或收紧P2P存管业务的银行没有上榜。比如,贵州银行此前宣布退出P2P存管业务;上海银行也在收紧P2P存管业务。 (2)根据某第三方不完全统计,截止目前,共有639家正常运营平台已上线银行存管(含上线存管系统但未发存管标的平台)。 有52家银行为这些平台提供银行存管服务。排名前5的分别是江西银行(73家)、新网银行(56家)、广东华兴银行(55家)、海口联合农商银行(49家)、浙商银行(41家)。 这5家银行占据了42.88%的市场份额。 但在这份首批存管银行「白名单」中,并没有出现市场份额第一的江西银行和市场份额第三的广东华兴银行。 个人认为,投资人不用过于担心。既然是首批,那就还会有第二批、第三批,在12月底之前进入「白名单」,压力并不大。 退一万步,就算没有进,平台及时更替存管银行就可以了,而且从现在的态势来看,因为存管银行问题而「一刀切」的几率是非常小的。 (3)我们知道这次网贷备案的顺序为三查:(点击蓝字查看远望对网贷备案的解读) 即,机构自查(平台自己查)——自律检查(行业协会检查)——行政核查(金融办核查)。 目前,几大互金重地,除了杭州都已发布了较为完整的检查时间节点。 深圳最全,自查在10月12日之前完成,自律检查在11月12日之前完成,行政核查在12月31日前完成。 上海最紧,要求平台在9月30日前提交自查报告。 广东最严,要求16年8月24日以后成立的平台要做好无风险退出准备。平台自查资料,最迟不得晚于10月10日提交。 北京上传自律材料最迟不能超过10月15日。 而上线「白名单」银行的存管,也是108条合规检查里很重要的一条。所以,这次存管银行「白名单」的发布,也意味着网贷备案在有条不紊地推进。 2 问题平台的风险化解 根据某第三方的消息,19日,中国东方资产管理股份有限公司天津市分公司与信融财富签订了一份《债务清偿协议》。 这被业内解读为四大AMC化解网贷风险的首单。 其实,早在上上周,中国东方总裁邓智毅就在接受公开采访时,就描述了AMC参与P2P风险化解的路径。 没想到,还不到10天时间,就落实了第一单。这对部分问题平台和其上的出借人而言,是绝对的利好。这也说明,有关方面在切实化解网贷行业的风险。 我们再来回顾一下当时采访的重要内容。 两种P2P业务类型具有法律保护的全部或部分基础。 一是单纯的信息撮合平台(P2P),实质包含了民间借贷和居间等法律关系。 这种模式坚持平台功能,只为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。 二是「P2P+增信」模式,实质包含了民间借贷、担保、远期债权收购承诺等法律关系。 这种模式由P2P平台或引入第三方机构对借款人提供担保,或向投资人承诺若产品违约,其将收购违约债权。 雷潮后,大浪淘沙。剩下的平台基本都是这两种模式,所以都有望得到救助。 三种风险化解路径。 第一种,对确有真实底层资产的问题项目可以参与收购。 第二种,对陷入困境的问题企业通过「三重」模式进行救助。 「三重模式」,即通过「重组、重整、重构」,在帮助债务企业获得重生的同时,化解了P2P不良债权,一定程度上保障了投资人利益。 第三种,AMC与地方XX合作对问题P2P平台进行托管清算,从而最大程度追回投资人的损失。 具体到信融财富,为什么该平台能成为首家签约平台,个人认为原因是多方面的。 第一,信融财富标的相对真实,确实有底层资产。 第二,信融财富借款标类型以大额企业贷为主,符合AMC收购的条件。 因为,根据《财政部、人民银行、银监会关于国有商业银行股改过程中个人不良贷款处置有关问题的通知》,AMC不得收购个人贷款。而在实务中,很多P2P都是个人与个人之间的借贷。 所以,有真实交易背景的企业债权资产的政策障碍更少一些。 第三,信融财富体量较大,单个企业的借款金额也较大。 把信融财富作为风险化解的首单,不仅具有一定的示范意义,也较为符合AMC的胃口,处理起来相对得心应手。 3 头部平台持续发力 除了行业整体的合规备案加速,部分逾期平台的风险化解,头部平台在本周也有颇多亮点。 本周三,小赢科技正式在纽交所挂牌交易,代码为「XYF」。 此外,微贷网也已在8月份提交了上市申请文件,申请在纽交所挂牌上市,股票代码为「WEI」。 由于行业走势低迷,尤其是今年雷潮爆发后,先期登陆美股的P2P平台,不少已跌破发行价。 所以,不少媒体和投资人为这两家头部平台的股价走势捏了一把汗。 有媒体表示,在行业上升期敲钟的前辈们,如今都凉了半截,行业低迷时举锤的平台,上市后恐难打破「破发」魔咒。 但事实证明,小赢科技一举打破了「破发」魔咒。 上市首日和次日,小赢科技股价分别报收于11.97和11.11美元,相较于9.5美元的发行价,涨幅在20%左右。 目前,小赢科技的总市值为16.77亿美元,刚好在另外两家头部平台宜人贷(市值11.49亿美元)和拍拍贷(市值17.71亿)的中间。 接下来,各位需要期待的是微贷网上市后的表现。作为二手车贷「一哥」、互金独角兽,微贷网上市后的市值备受瞩目。 春江水暖鸭先知。 事实上,拍拍贷的股价已经恢复到了雷潮前的水平,即使相较于今年初的股价,跌幅也不过20%。 (拍拍贷股价走势) 而很多头部平台,比如陆金服、小赢科技等已经恢复到了抢标的状态。 总体来看,行业的向好趋势是很明显的。 不管是在头部平台过冬的投资人,还是在中小平台担惊受怕的投资人,抑或是在逾期平台瑟瑟发抖的投资人,应该都能看到春天了。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 2018年,「山竹」会在金融业登陆吗?
    远望 发表于2018-09-17 22:14
    8,在中国的传统观念里是一个吉祥的数字。 可2018年热带、亚热带地区正遭受着台风「山竹」的肆虐,十年前的2008年发生了汶川地震。 而金融市场上也总是流传着「逢8必乱」的魔咒。 1978年,第二次石油危机,两伊战争爆发。 1988年,严重通胀危机,前一年,1987年10月19日,全球股市发生了金融史上著名的「黑色星期一」。 1998年,泰铢贬值引发亚洲金融危机。 2008年,美国次贷引发全球金融危机。 2018年,无需多言。 确实,今年的经济形势让很多投资人有些茫然。 尤其是P2P投资人,常年在温室中生长。P2P市场基本出清后,有的损失惨重,有的退出P2P后不知道该怎么投了。 1 整体经济形势的判断 人最怕的就是没有预期。 投资就一定要有投资的定力,更要有对未来的预期。 现在很多投资人拿中美股做对比,对国家整体经济形势的判断并不佳。 美国10年走了个大慢牛,中国10年仿佛回到原点。 确实,2008年金融危机爆发后,中国经济周期是被人为熨平的。 既然是人为修正经济规律,那就是要付出代价的。只是时间早晚的区别。 2017年及之前一直在释放信号,并开始实质性出清,2018年市场出清的效果就显现出来了。 所以,今年我们见证了历史。 国内资本市场出现了罕见的股债汇三杀,房价阴跌,P2P雷潮。 远望认为,在每次的「逢8魔咒」里,都要分两种国家来看,一是发达国家,二是新兴市场。 在08年的魔咒里,是以美国为首的发达国家出了问题;而这次,新兴国家基本都遇到了问题。 巴西、土耳其、意大利、俄罗斯、阿根廷、印度尼西亚等国「唇亡齿寒」。 这一系列外部和内部的表象,导致国内各个投资市场都蔓延着一波恐慌情绪。甚至有人认为金融危机要来了。 但远望认为,形势固然是严峻的,但远远没有严峻到金融危机的程度。 回顾2008年,那才是真正的金融危机。彼时,美国的五大投行分别是高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。 中国是没有美式投行一说的,但是券商里有投行部。所以美国的五大投行对应到中国就是中信证券、海通证券、国泰君安证券、广发证券和华泰证券。 在美国发生次贷危机后,这五大投行发生了什么呢?远望直接给各位翻译成中国版本。 广发证券宣告破产; 国泰君安证券被中国银行收购; 华泰证券垮台,后被中国工商银行收购; 剩下的中信证券和海通证券获得央行批准,转为商业银行,做银行存贷业务。 从此,华尔街投行一词成为历史。 而当时美国的外部环境是,中国日益崛起,并成功举办北京奥运会,还较为顺利地度过了金融危机。 所以,今年的中国到了2008年美国金融危机的程度了吗?显然没有。 遇到危机,就那么可怕吗?显然也不是。 弹指一挥间。10年后,你假想自己是美国人民,回顾这10年。 你只会后悔这10年股票和债券买得太少。 2 P2P形势的判断 但远望认为,在2008~2018年这十年里,我们确实曾经在某个时间节点,处于一个极度危险的状态。 多迈出一步,就会掉下悬崖。 那就是2015年「股灾」。 今年,P2P圈兴起一个词,叫流动性危机。 很多投资人发现,即使是某些大平台,也会出现「退出困难、退出时间长」的问题,也就是流动性危机。 所以,不少投资人说,「早知道就买股票或基金了,就算跌了,也能及时止损」。 那远望只能说不好意思,可能有些事并不是各位想象的那么简单。这么说,意味着你没有真正体验过15年「股灾」的凶险。 2015年6月15日,上证指数从5178点的高点开始迅速下跌。 大量股票常常被天量卖单钉死在跌停板上。特别是中小盘股流动性急剧下降,许多股票呈现无量跌停状态。 随着市场价格持续下跌,大量资金杠杆被强平,整个A股市场的投资信心彻底崩溃。市场的跌停浪潮向原本相对优质的个股传染开来,市场流动性进一步枯竭。 最后,私募基金大规模平仓,公募基金甚至也出现了挤兑。整个市场流动性趋于枯竭,不少券商濒临破产。 当时,远望和几个朋友戏言,炒股炒成股东就算了,结果直接炒成了永久股东。这样的护盘大侠都应该写进金庸老师的小说里。 所以,不管什么金融市场,原理都是一样的。 一旦某个金融市场出现流动性危机,就意味着资产存在无法变现的风险。这种巨大的不确定性(uncertainty)会使得市场陷入更大的恐慌,导致不计成本的出逃,导致流动性进一步枯竭,形成恶性循环。 这就是所谓的「流动性螺旋」。 而解决流动性危机的关键,就是非常直接干脆的在流动性枯竭的地方注入流动性,中断螺旋。 这种流动性可以来自于市场内部,即投资人信心恢复;也可以来自于市场外部,即外部流动性的注入。 在这次P2P雷潮后期,网贷备案时间节点重新确认和四大AMC的公开介入,分别意味着内、外部流动性的注入。 因此,8月中旬开始,远望在多篇文章中给出的判断是—— 雷潮告一段落,市场基本出清,流动性将会缓慢恢复。 最大的市场风险就是没有抓住机遇的风险。 当时,很多投资人对这个观点有争议。有义愤填膺说都是骗子,有阴谋论说都是老乡别走的套路。但现在越来越多的数据表明,确实在回暖。 不少头部平台已经逐步恢复成抢标的状态,利率开始下行。 3 现经济态势下的资产配置思路 正所谓「爱有多销魂,就有多伤人」。 很多积极的投资者在享受了数年财富的高速增值后,在2018年或多或少都会有些损失。 不少投资者哀叹,「早知道当初就投货币基金了」。 但是这个世界没有早知道,也不要忘记在这些年理财过程中积累的财富和经验。这些都是很宝贵的。 而且,只有切身经历了周期的底部,才会真正地敬畏市场,也能知道自己风险承受能力的底线。 那么,如何在结构性调整的周期底部做好资产配置呢?必然是抓住核心。 随着经济从总量扩张向结构调整的转变,我国甚至全球的整体生态都在向核心集中。 说几个各位熟悉的。 (1)核心的XX。这两年,全球的强权人物接连登台,有些连续执政,有些风格鹰派。 美国的川普大帝、俄罗斯的普京大帝、德国「铁娘子」默克尔、英国「新铁娘子」特雷莎·梅、土耳其「狂人」埃尔多安、印度莫迪、日本安倍晋三,菲律宾杜特尔特。 从国内来看,一些中央机构全面升格,领导小组升格为委员会,比如各位熟悉的「金稳会」。主要思路还是强化核心,加强执行力。 (2)核心的城市。这两年崛起了一批所谓的「新一线」或强二线城市。区域性的资源不断向这些核心城市集中。房价自然水涨船高。 中西部的省会城市进一步加强,比如成都、重庆、武汉、郑州等城市。 东部的某些省会城市,过去常年屈居老二、老三,但这几年增速很快,比如南京、合肥、济南等。 (3)核心的产业。这两年,代表整体产业的A股出现了历史上罕见的大分化局面。 最低档的上市公司盈利极差,资不抵债,连股东权益都不值钱了,只能极端处理。 所谓极端处理,就是退市,或者实控人跑路。在2018年上半年,这个结果都显现出来了,而且很多都涉及问题P2P平台,大家一定不会陌生。 斯太尔董事长失踪,大股东英达钢构旗下有P2P平台理财范,还曾在合众金服借款超1亿元; 金盾股份董事长跳楼,曾在信融财富等平台借款数千万; 凯瑞德董事长被抓,远望在6月份的文章里就点出凯瑞德系(点击蓝字查看),后来基本都出事了; 九有股份董事长韩越被刑拘,韩越作为春晓资本创始人涉及至少3家暴雷平台:牛板金、君融理财和聚财猫等。 中弘股份董事长失踪,旗下P2P平台仟金所已暴雷。 (4)核心的金融。再来看看投资人熟悉的金融行业,分化明显、核心突出。 券商行业整体下滑,业绩分化趋势也在加剧。9家上市券商的2018年半年报显示,仅中信证券和申万宏源两家大型券商,在营收和净利润上实现正增长,其余7家券商净利润均有不同程度下滑。 P2P行业整体泡沫破裂,尾部的诈骗、自融平台纷纷暴雷,头部化趋势明显,各位的体会一定是最深刻的。 回归到P2P投资理财上, 在泡沫破裂后,不少曾经榜上有名、待收较大或运营时间较长的平台或坠入深渊,或陷入泥潭。 而一些严守风控、做差异化竞争的中小平台逐步浮出水面,晋升为新的二、三线平台。 和经过筛选的头部、一线平台组成未来的P2P行业格局。 远望认为,未来P2P投资人的资产配置模式必然是—— 在核心的头部、一线平台做理财,在差异化竞争的二、三线平台做投资。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 惊!莫言也躲不开P2P雷潮?380万!
    远望 发表于2018-09-09 18:59
    1 昨日,微博和微信四处谣传,称诺贝尔文学奖获得者莫言也雷了善林金融。 今日,莫言老师的女儿已经辟谣说是虚假新闻,于是我们去看了消息来自于哪里,发现是推特上人发的。 事情传得有板有眼。雷了380万,来自于诺贝尔奖金,损失得渣都没有了。现在莫言已是WQ先锋。 有网友评论,「艺术来源于生活,生活欺骗了艺术」! 也有网友评论,「莫言的灵感恐怕会被激发,有望成为当代鲁迅,再拿一个诺贝尔奖」。 这则新闻看似魔幻荒诞,但也不是空穴来风, 远望翻了翻莫言的微博,4月初善林金融老总周伯云自首后停更了两个月。此后画风突变,从原创文艺体陡变为转发广告体。 (原创文艺体) (转发广告体) 而与善林老总周伯云同属北方中年油腻男的莫言,参与线下财富管理被坑,好像也没有违和感。 但是无图无真相,这条新闻并没有有力证据,实际上可信度极低。 事实上,2012年莫言获得的诺贝尔文学奖奖金为1000万瑞典克朗。按照当时的汇率,莫言的文学奖奖金有900多万人民币。 根据当年新华社的报道,莫言在拿奖后想到的第一件事就是在北京买套大房子。 从莫言当时的口气来看,买哪个地段的房子都想好,5万多一平,120多平共750万元。 当时北京住宅的均价也就2~3万,5万多是绝对的核心区了。 谁说莫言老师不会理财,这“买房就买核心区”的理念完全没毛病嘛。 远望找了几个当年5万一平的房产,比如中信城、金茂府等,现在的均价普遍在12~16万元/平。 也就是说,6年时间,从750万到2100万,年化复合收益率18.7%。 这个收益率已经相当惊人了。关键是现在2100万的价格意味着阅读本文的绝大部分人这辈子都买不起了。 2 也有人跟我说莫言被雷得消息来自于大V曹山石的推特。远望翻了下,只找到一些杂七杂八的,比如下图。 但就是没找到莫言的。按理说灯塔国又没有网络审查,如果有发推我们应该是能看到的。 当然,确实还有一些人转发了相关内容,不过画风如下。 果然,帝国主义亡我之心不死。又到了公知们的放风时间了。 但很显然,这一届公知明显不行了。要么沉迷于名人的花边新闻,要么无脑转发。 过去好歹“开局一张图,内容全靠编”,现在连图都没有就编。看似稳如老狗,实则慌得一笔。 要知道,如今的中国人民群众是清醒的,如果不能带来更好的生活,要你们这些公知来干什么。 反正都是韭菜,被谁收割、在哪收割不都一样。 要是我美帝真的有那么好,为什么美国也有互联网科技股泡沫、次贷危机,美国人民还要占领华尔街? 更重要的是,如今的人民群众相当浮躁。莫言到底有没有雷善林金融并不重要,顶多做个段子,唯一受益的还是微博段子手。 但是,如果哪位公知能告诉中国最广大的人民群众,接下来房子还能不能买,美元要不要换,股票是不是该抄底了。 对了,最好告知下股票代码。 还有,哪几家互金平台可以放心大胆地投一、两年。 以及,京东金融旗下的富民宝会不会受QJ案影响。马云辞职会不会影响支付宝里的理财项目等等。 只要解决了这些「硬核」、「深度」、简单粗暴的问题,脚踏实地的中国人民就会关注你,你就会成为一个伟大的公知。 3 最后远望(公众号:互金远望号)聊点实在的,拯救一下莫言和他的小伙伴们。 在一系列恶性跑路事件后,雷声渐息,万众瞩目的P2P市场终于出现回暖迹象。P2P市场的资金流在本周末终于停止净流出了! 对于现在的网贷投资的投资人而言,不管是打算继续参与P2P投资还是逐步撤离,最头疼的问题是部分平台“退出难、退出慢”。 这周五,中国东方资产管理股份有限公司(简称中国东方)总裁邓智毅,公开接受采访,以近乎“官方”的姿态,讲解了四大AMC参与P2P风险化解的路径。 根据邓智毅的说法,目前只有两种P2P业务具有法律保护的基础。 一是单纯的信息撮合平台(P2P),实质包含了民间借贷和居间等法律关系。 这种模式坚持平台功能,只为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。 二是“P2P+增信”模式,实质包含了民间借贷、担保、远期债权收购承诺等法律关系。 这种模式由P2P平台或引入第三方机构对借款人提供担保,或向投资人承诺若产品违约,其将收购违约债权。 雷潮后,大浪淘沙。剩下的平台基本都是这两种模式,所以都有望得到救助。 邓智毅还提出了三种救助模式。 第一种,对确有真实底层资产的问题项目可以参与收购。 第二种,对陷入困境的问题企业通过“三重”模式进行救助。 “三重模式”,即通过“重组、重整、重构”,在帮助债务企业获得重生的同时,化解了P2P不良债权,一定程度上保障了投资人利益。 第三种,AMC与地方XX合作对问题P2P平台进行托管清算,从而最大程度追回投资人的损失。 另据其透露,中国东方近期已与49家地方AMC签署战略合作协议,双方会共同探讨参与问题P2P机构的风险化解。 所以,最后希望网贷投资人们能像莫言老师的塑像一样,再憋一憋,也许胜利就在眼前! 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 强东哥托梦,哪两家北京头部平台出了问题?
    远望 发表于2018-09-06 12:51
    在这个世界上,每天都会发生很多神奇的事情,而且不一定都能有答案。 比如,强东哥到底是不是被华尔街做局了。 又比如,为什么昨天A股的涨停板全都是问题公司。「董事长蒸发概念股」集体爆发! 南风股份,董事长跑路;斯太尔,董事长失踪;金盾股份,董事长跳楼;凯瑞德,董事长被抓;九有股份,董事长被抓;中弘股份,董事长失踪;乐视网,连涨7天,已经翻倍。 熟悉网贷圈的投资人还会发现,以上每一家问题上市公司都会关联到一个或数个问题P2P平台。 再比如,到底是哪两家位于北京的头部平台「风险即将暴露」? 1 事情的缘由 昨天,一家名为「**局」的公众号发文称: 有接近监管人士向其爆料,有两家头部网贷平台的风险即将暴露,实控人已被控制,监管部门已经提前介入。 这两家平台注册地均位于北京,平台官网披露的待收余额均超百亿,且在多个第三方评级中排名较高。 在远望的印象里,「**局」公众号开设于2016年,一直在做P2P领域的新闻报道和评论,影响力还不小。 该号由成都面壁科技有限公司(后简称成都面壁)运营。该公司旗下共有5个公众号,「**局」是其中一个,其他几个公众号都与互金或财经有关。 所以,在P2P高歌猛进的数年里,P2P养活了这家公司,还让它赚了不少钱。 在行业低迷的时刻,即使消息是真,跑出来写这种文章,真的适合吗? 吃完了人血馒头,还大骂血太咸了,这样真的好吗? 难道这家公司不打算在P2P领域干了吗? 可能人家真的不打算在P2P领域干了。最近该公司的互金号已经很少更文,新捧的号是用漫画说财经,已然转型。 所以人家管你P2P死不死呢,管你多少人在车上呢,擦干净屁股走人了。 但事情到这里还没有结束,疑点重重。 首先,走了就走了,完全没必要给P2P踩上一脚,能少一事何必要多一事呢。 其次,如果真的有这么大的事,为什么一点风声都没有呢? 最后,这么重要的事情,就算有监管人士告诉你,也肯定叮嘱不能随意传,要等官方公告。结果,直接发一篇文章出来,这显然不合理。 以上种种疑点,都是强东哥托梦给我的。他说他被华尔街做了局,希望我们不要被做局。 2 背后的故事 不查不知道,一查吓一跳。 成都面壁是由原网贷天眼副总裁赖家洲创办的。它的股东探贝投资控股(深圳)有限公司与宜贷网关系紧密。 法人兼CEO杨超正是宜贷网创始团队成员之一,原产品战略中心总监。 (成都面壁与宜贷网的关联) 而成都面壁与宜贷网的关联图谱中还出现了宜贷网董事长兼CEO李宁,董事、副总裁冯涛。 也就是说,在成都面壁的背后是强二线平台宜贷网。 再联想到昨天宜湃网出事,忽然间柳暗花明又一村。 宜湃网和宜贷网是有深度关联的。宜湃网发展过程如下。 第一步:2017年11月宜湃网上线。平台的定位很明确,就是代销金交所的资管产品,用来消化宜贷网的大标。成立之初,平台由宜贷网母公司上海易贷网100%控股。 第二步:2018年3月,宣布获得亿元人民币战略融资,由修正集团董事长修涞贵的浙江天然股权投资基金领投。天然股权投资基金入股51%,还有领投过宜贷网的软银中国等知名风投参股。 第三步:2018年4月,29号文发布,网贷平台关联方如果做资管业务,必须要持牌经营。6月,宜湃网工商变更,由浙江天然股权投资基金100%控股。但运营团队依然全部来自于宜贷网的中高层。 8月24日起,宜湃网标的出现逾期。9月5日,本应该是第一批逾期标承诺回款的时间节点。官方不仅食言,而且还变更了工商信息。大股东由修涞贵变更成了苗田福等人。 所以,有没有可能是,通过释放一个真假未知或夸大其词的「大新闻」,来转移投资人视线? 目前来看,效果已经达到了。在该「**局」发文后,社群里尚在讨论宜湃网的投资人,瞬间恐慌,开始分析到底是哪两家头部平台出了问题。全然没有心思去分析宜湃网的后续进展。 原来,我们都是局中人。 3 宜湃网的WQ 首先,远望要道歉,因为今年初,我们也较为看好宜湃网。 当初为什么看好,也就意味着现在该怎样WQ。 当时的宜湃网背后是修正+软银+宜贷网。团队全部来自于宜贷网。 即使后来股权变更,修正旗下的基金独资,背景实力其实更强。 作为一家大型药企,修正药业集团相当有钱。 就在上周,全国工商联发布了《2018中国民营企业500强榜单》中,修正药业集团以年营收637.63亿元的规模位居第89位,中国民营企业医药制造业第二,仅次于扬子江药业集团有限公司。 而在其他各类全国药企排行榜上,修正药业都是名列前茅。 其实,由一家大型集团公司控股,知名职业经理人队伍运营。这也是很多券商、银行的结构体系。 以上正是很多投资者投资宜湃网时的逻辑基础。 所以,回到WQ,个人有三点看法。 (1)投资人尽快选举出代表,统一思想、组织行动。 (2)寻求官方的帮助,这里主要是指上海金融办和行业协会。 而报警、立案并不一定是件好事。 一旦立案后走刑事案件是没有回头路的。而且,在司法拍卖过程中,资产折价非常高,往往得不偿失。所以,报案和立案只适用于纯诈骗平台或最后一步棋。 (3)要求宜湃网的高管站出来和投资人一起WQ。 因为他们最清楚情况,也有负有运营失败、风控不当的责任。 (4)给几任股东方压力,让他们知道投资人不会善罢甘休。 浙江天然股权投资基金独资后,发行的供应链金融标和修正药业集团有颇多关联。比如下图担保函中,借款方和担保方都是修正药业的关联方。 (宜湃网逾期标担保函) 另一方面,此前宜贷网母公司在控股期间发行的标还未清算完毕,所以宜贷网及其母公司肯定要为这些标负责。 对于宜湃网而言,几任股东的股份都是明确的,不是通过变更一个工商信息就可以跑得掉的。 最重要的是,他们有实体企业,也很有实力。 所以,大家不要把事情想得太悲观。但是股东责任的具体压实还要靠投资人的努力,前提是合法的努力。 远望一定会持续追踪宜湃网的后续进展。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 资产泡沫化的今天该怎么投资 ?
    远望 发表于2018-09-03 23:39
    2018年以来,世界范围内有四大资产泡沫备受关注。 中国楼市;美国股市;数字货币;中国P2P。 关于泡沫,投资者的心中总有几个谬论: 只要一个事物的泡沫破裂,说明它没有价值; 如果一个事物的泡沫破裂,它必然会走向衰败。 本文先不反驳这两个谬论,而是先剖析一下世界历史上两次最著名的泡沫。 1 铁路股债泡沫(英国1825-1847年;美国1837-1857年) 兴起和泡沫化 虽然今日的铁路行业已经沦为了夕阳产业,但在19世纪中叶,铁路是绝对的朝阳产业,也是当时最具变革性的新生事物。 1829年,绰号「老胡桃木」的安德鲁·杰克逊从田纳西州到华盛顿就职美国第七任***,坐马车走了整整一个月。1865年时,这段旅程坐火车仅需要3天。 (20美元纸币印有安德鲁·杰克逊的头像) 1830年9月,世界上第一条城际客运线路「利物浦——曼彻斯特」铁路建成。由于耗资巨大,该条铁路的修建资金采用发行股票的形式进行募集。 (曼城科学与工业博物馆收藏的蒸汽机车) 「汽笛一响,黄金万两」。这条铁路的效益非常好,原始股持有者全都发了大财。 同样都是利用科技缩短人与人之间的距离,提升了工作效率,创造了巨大的效益。可以说,铁路就是19世纪的互联网技术。 1830年后,XX废除了泡沫法案,使得新创公司可以随意募资。因此,只要随便找几个名人学者挂名成立委员会就能大肆集资建造铁路,甚至获取土地也不需要中央XX同意,只要地方议会审核即可。 当时铁路投资在经济相对不景气的状况下,被鼓吹为避险资产,吸引了许多中产阶级将储蓄压注在铁路事业上。某些公司直接挪用股东资本作为股利,却仍然可以被市场接受。这样盲目的热潮持续了近20年。 到了1845年,铁路狂热达到高潮,铁路的纸质股票和债券需要大量印刷工人,导致全欧洲的印刷工人都出现了紧缺。 铁路股票一转手利润就能达到500%。超过1200件设计图纸被送到英国贸易局审议。这些图纸总长度达到1.3万公里,足够环绕英国20圈;预算费用约5.5亿英镑,超过英国当年的GDP。 (19世纪上半叶,美国富人乘坐火车出行) 泡沫刺破和后续 1847年,英国XX宣布取消所有尚未通过的方案,随后将银行利率提高一倍到7%,抽走了市场上的流动性。 当年,泡沫破裂。 在伦敦交易所,铁路股价疯狂下跌,原本的绩优股通通变成了废纸,许多新成立的公司还没有度过第一年就不得不宣布破产。因为英国的影响,光德国汉堡就有128家铁路公司先后宣告破产。 受害者很多都是中产阶级,曾经富有的家庭搬进了贫民院,更多的人失去了一切,各个城市陆续传出自杀事件。所以不仅经济,连整个社会都面临崩溃的危险。 但在这场泡沫中,铁路系统迅速扩张。到1850年,英国建成和在建的铁路总长达到了7000英里,基本形成了今天的英国铁路轮廓。 如今英国很多重要铁路,如东北铁路及大北方铁路等,都是在当时完成了基础,如果没有这样的狂热,恐怕此后也很难募集到足够的资金以完成这样庞大的建设。 而铁路也成为了世界交通的领导者,直到近一个世纪后,飞机和汽车的逐渐普及才降低了铁路的重要性。 2 互联网科技股泡沫(1994年10月-2000年3月) 兴起和泡沫化 1994年,万维网(www)诞生,互联网进入公众视野。 美国个人电脑普及率从1994年的22.9%上升到2000年的50%。全国联网的主机数量自1996年起呈几何式的上涨。互联网迅速开始商业化。 互联网的开放性、及时性和免费性,也让很多技术出身的年轻人看到了机会。于是,大量围绕互联网的新技术公司如雨后春笋般地出现。 媒体和各种研报开始大力推崇科技服务引导的「新经济」,唾弃以传统制造业等为主的「旧经济」。在互联网新经济的热潮面前,很多传统的投资理念被颠覆和嘲笑。许多投资者都认为「这次不一样」,更相信科技公司勾画的「美好前景」,而不关心公司的经营和盈利情况。 而外部环境也非常有利。美联储连续降息,M2大幅增长;在赚钱效应和养老金增长的推动下,居民储蓄搬家;亚洲金融危机后,国际资本大幅流入美国资本市场。 投资者近乎失去理智地疯狂追捧着与科技和互联网相关联的IPO项目。而以科技股为主的纳斯达克综指迅速上扬,从1994年10月份的747点上涨到2000年3月的5048点,翻了6倍。 (纳斯达克综指历史涨跌) 不少公司仅将公司的名称改为与互联网相关,就实现了股价的飞速上涨,即使根本不发生任何相关业务。 1999年,微软的市值就已经超过了6000亿美元。 (1999年:标普500前十名市值) 泡沫刺破和后续 没有人能明确说出2000年美国互联网泡沫破灭的导火索,原因是多方面的。 美联储从1998年起采取了一系列紧缩政策,间接导致美国10年期债券利率上涨了200个基点;为了防止经济过热,美联储更是于2000年2月和3月连续两次加息0.25%。 (时任美联储*:格林·斯潘) 2000年4月,美国地方法院宣布微软违反美国反垄断法,投资者普遍担心微软可能会被分拆。当时微软占据了纳斯达克综指总市值的10%。作为高科技企业的龙头旗帜,其一举一动都会影响投资者的敏感心态。 2000年3月,美国的互联网泡沫破裂。 2000年3月~2001年4月,纳斯达克指数从5048点跌至1638点,跌幅高达68%。500家纳斯达克上市公司破产,其中40%退市。3万亿的纸面财富蒸发。 随着一宗宗互联网公司的丑闻被曝光,损失惨重的投资者说:「这些管理层一个都不能信,财报都是假的」。投资人认为自己被割了韭菜,所以纷纷说道:「赶快卖啊,再不卖,亏得一分钱都不剩」。 结果,即使是名头很大的科技企业,其公司股票也在一夜之间变成了废纸。 当时美国最大的网上书店亚马逊,其股价从100多美元下跌到5美元,跌幅超九成。全球最大的网络设备公司之一思科,其股价从80美元下跌到13美元左右,跌幅达到84%。而新浪、网易和搜狐的股价都跌到1美元以下。 虽然纳斯达克互联网泡沫破裂,无数公司破产,但却催生了一批伟大的企业。 亚马逊、微软、英特尔和思科等公司在灰烬中重生,苹果、谷歌和脸书等互联网巨头兴起。2000年泡沫时期的亚马逊仅是一家图书销售网站。而目前,亚马逊已成为全球领先的电商,同时也是最大的云计算服务提供商。 仅仅在泡沫破裂2年后,新浪、网易和搜狐的股价分别从1美元以下暴力反弹到45、14、39美元。股价的年复合增长率高达370%~670%。 最重要的是,美国互联网泡沫化后,国际互联网迅速普及,随后全球信息技术迎来了新一轮的发展。从此,互联网深刻改变了人类的生产生活方式。 3 泡沫的启示 通过比较研究历次科技股债泡沫,我们有以下几点启示。 (1)真正有价值、有潜力的新生事物(新科技、新经济)也会出现泡沫。但在泡沫结束后,会迎来真正的爆发。 而并无内在价值的泡沫,只会在刺破后,让财富蒸发为空气。 历史上的,荷兰的「郁金香泡沫」、法国的「密西西比泡沫」、英国的「南海泡沫」、中国的「君子兰泡沫」、「兰花泡沫」等,在泡沫刺破后,留下的XX公司债、郁金香、君子兰和兰花,不过就是一地鸡毛罢了。 (东北君子兰) (2)新技术的潜力无疑是巨大,但是其大规模商业化需要进行艰难技术突破和商业模式创新,「试错」可能是无法回避的成本。毕竟,创新是需要烧钱的。 (3)即使是优秀的公司也会在泡沫破灭过程中面临泥沙俱下的难题。但是只要内在价值继续存在,价格总归会回归价值。 (4)目前,世界范围内的四大资产泡沫发展态势各异。 中国楼市泡沫被遏制,存在破灭的可能性,但流动性被强制锁死; 美国股市还在继续泡沫化中; (近一年标普500走势,和互联网泡沫时的纳指非常相似,就差一泻千里了) 数字货币还在继续割韭菜中; 中国P2P泡沫已经破裂。 其实,这四样都有一定价值,数字货币和P2P有一定的新技术、新经济的潜力。但他们在泡沫化后的价格普遍虚高,所以这些泡沫即将或已经破灭。 但正如远望(公众号:互金远望号)前面所述,真正有价值、有潜力的会留下,而且会爆发出更大的能量。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 如今投资市场上最大的风险是什么
    远望 发表于2018-08-30 23:47
    1 网贷的价值 最近,才米公社被经侦了,不过现在也恢复了运营,但有几个高层还在里面。 个人认为,这次事件在网贷雷潮中的影响力不亚于投之家,也算是一只黑天鹅。 这一度让不少投资人再次怀疑起网贷的价值。 事实上,远望注意到社群里越来越多的投资人开始交流富民宝和货币基金等非常保守的理财产品。 远望完全可以理解这些投资人投资策略的调整。 通过一次史无前例的网贷雷潮,让很多投资人得到血淋淋的教训,真正掌握到自己的风险承受能力和投资水准。 也不一定是件坏事。 对于留下来的,或者还在摇摆的投资人,远望想说,网贷的价值真的不用怀疑。 8月24日,xxx金融稳定发展委员会(简称金稳会),在xxx副***刘鹤的主持下,召开了防范化解金融风险专题会议。 这是金稳会今年7月初成立以来的第三次会议。 这次会议有两大主题,第一大主题就是网贷行业风险专项整治工作,第二个主题是关于上市公司质押风险的化解。 网贷行业风险专项整治工作依然是老生常谈的两大块:近期的风险处置,长期的监管制度。 其实具体内容并不重要,重要的是金稳会释放出来的信号。 能把网贷提升到和A股一个高度,单列出来讨论,已经足见最高层对网贷行业长期发展的重视和支持。 要知道,所有网贷平台体量总和,不过是A股一家上市公司工商银行的一半而已。 当然,对于在雷潮中受损的投资人,也是绝对的利好。 我们看看在24号金稳会的专题会议后都发生了什么。 佰亿猫外逃老板何某落网; 涉及4家暴雷平台的春晓资本创始人韩越被刑拘; 联壁金融关联方顾国平等人被批捕; 永利宝三名负责人在菲律宾被捕; 涉及数家P2P的阜兴集团董事长朱一栋昨晚被押解回国。 看得出来,有关层面是在通过实实在在的行动,加大风险处置力度,维护投资人的权益,重建市场信心。 2 神奇的市场情绪 这次雷潮中,网贷投资人在一瞬间迸发出来的恐慌情绪,确实是惊人的。 很多投资人平时嚷嚷着,「别人恐惧我贪婪」,等雷潮真的到了,别人恐惧,我恐慌。 在远望的印象里,上一次相似的场景还是15年股灾时的无量跌停,以及16年初的熔断。 所以,在以散户为主的市场中,市场情绪是非常相似的。 市场上总会出现各种无来由的恐慌,比如有些投资人连陆金所等头部平台都要割肉撤离。 如果投资人是基于真正的价值投资理念做出的投资决策,那么只要认同网贷的价值,就应该认同绝大部分头部平台的价值。 只可惜,很多投资人在最开始投资网贷时,就处于「一知半解」的状态。 可能比外行人懂一些,但并不是真正理解和认同网贷的价值。 主要还是看收益率高,模式简单易懂,所以匆匆上车,懵懵懂懂地投资。 不管是平台筛选还是仓位分布都不是很成熟。 最后出现问题了,大呼网贷诚欺我也! 这一点和15年追高进入股市的股民也很像。 「2700点就说熊市初期,4000点才说牛市起点」 所以,在以散户为主的市场中,韭菜生长、收割的全生命周期也是非常相似的。 当然,还有不少网贷投资人并没有成为韭菜,一直保持非常稳健的收益率。 不过,正如同幸存者偏差,「死人不会说话」。 这类取得较好收益的投资人在雷潮中也相对沉默和淡定。 3 市场上最大的风险 这类投资人确实应该感谢网贷。 不管是纵向还是横向比较,网贷投资的性价比都可以排前几。 不少离开网贷的投资人可能也发现了。 外面的世界并不是那么美好。 A股在低位来回震荡,无从下手。 银行理财里,非常抢手的富民宝,一路从4.8抢到4.5。 货币基金的收益率一直走低。 有些投资人钱放在手上都不知道怎么投了。 前面我们讲了那么多市场情绪。 大家就该发现了,市场情绪永远是滞后的。尤其是在中国这个以散户为主的国度。 所以利用市场情绪分析法并不会给我们提供每次交易的确切入场和出场点位。 但正因为如此,才可以利用市场情绪进行逆向投资。 熊市永远是建仓的最佳时期。而网贷比A股更好的一点就是,在熊市建仓,收益率立竿见影。 陆金所、小赢网金、拍拍贷、微贷网等头部平台的机会很多,各种加息。过去不敢想象的10~12%收益率不再是梦。 对于还有余力、风险承受能力更强的投资人而言,中小平台的捡漏机会就更多了。 一个常见的8折债转标,如果到期时间为1年后,收益率能达到30%~40%。 如果到期时间更短一些,比如半年后,则收益率能达到60~70%。 时间更短一些,收益率就能破百。 在经济低迷期,什么样的投资可以达到如此高的资产收益率,可以说没有。 在这类中小平台的选择上,远望推荐以消费金融和信用贷款为主要资产类型的平台;在标的选择上,推荐等额本息标。 让我们试着与「不确定性」共舞。 如果一定要远望说现在投资市场上最大的风险,那就是没抓住底部机会的风险。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 远望|滴滴救得了社科院博士,却救不了P2P
    远望 发表于2018-08-27 10:11
    1 前几日,那位在高铁上抢占座位而被人肉的社科院的孙博士还惶惶不可终日。 因为他不知道公众能不能接受他的道歉,不知道命运还会对他做出多少惩罚。 舆论,一切都取决于舆论。如果不是他所作所为踩中了舆论的热点,他内心的恶无人知晓。 他预想了一切可能的结果,最好的与最坏的。但实际结局可能比他预想的要好很多。 滴滴出事了。 滴滴第二次出事了,同样的问题,同样的结局,同样的令人愤怒。 当自媒体终于找到一个新的话题后,是格外兴奋的。 他们说,资本是嗜血的,所以滴滴草菅人命,吃人血馒头,极尽嘲讽谩骂之能。 现代商业社会还无脑抵制资本,和皇帝的新衣有什么区别。 而大多数自媒体早已形成了矩阵,只是资本披着的外套罢了。 于是,只需一天时间,就没人关注孙博士了。 是媒体抓住了孙博士,也是媒体放过了孙博士。 孙博士何其幸运。 2 被资本挟持的自媒体抓热点的能力一向是出众的。但写问题的深度一向是不出众的。 「抵制滴滴,从我做起」。 这一简单粗暴的口号满足了绝大部分人民群众的精神需求和社会主义文化建设。 可怕的是,在一个法制化尚未健全的国度,有些舆论有时真的能「左右」法治。 而且往往只是看上去XX正确,且颇能**情绪的舆论。 就像当初P2P雷潮,自媒体一窝蜂地脚踩P2P,不带一丝犹豫。 即使他们只是在写文章前用5分钟了解了一下P2P是什么意思。 其实,P2P和滴滴真像。 同样是信息中介,连接一个群体和另外一个群体。 同样是服务行业,服务最底层、伪中产、少部分真中产。 同样是良莠不齐,有的顺风车主纯良民,赚个油钱, 有的P2P老板真高富帅,做个事业。 同样是服务体系太大,被寄予太多,也存在不少漏洞可钻。 但依然有自媒体找到了人民群众最想看到的共同点: 两次顺风车事件的杀人犯都在P2P平台上借了不少钱。 遂书写成,一个P2P金融难民借助唯利是图的滴滴谋财害命的故事。 确实夺人眼球,一箭双雕,流量收割,功德圆满。 一边喊着P2P收割屌丝,股票收割中产,信托收割土豪,滴滴收割不投资的。 一边自己挥舞起镰刀,收割成吨的流量。 一边痛骂资本,一边靠1000个微信公众号赚了38亿。 如果要写一部当代史,个人强烈反对让部分自媒体大V来写。 如果我没有站出来反对,那我一定是在压司马迁的棺材板。 3 固然,我们可以以安全的名义,彻底关停快车或顺风车; 也可以以金融或社会稳定的名义,彻底否定P2P; 只是,任何选择都要付出代价的,但往往很多时候,代价之大远远超出我们的想象。 更可怕的是,我们就是那个代价。 出租车只会出现在人流密集地,而私家车才有可能出现在每一个角落。 取消网约车只会重新让人们打不到车,黑车死灰复燃。 网约车好歹有数据记录,几点上车,经过哪里。 一个人坐黑车,几点出事,在哪出事,都很难搞清楚。 事实上,黑车出事,地方根本都不曝光,悄悄处理就完事了。 与网约车颇有相似性的P2P也能带给我们更多的启示。 银行等金融机构大多只会躺着赚钱,村镇银行早已成为了一个摆设。 取缔P2P只会让更多的底层人民陷入更可怕的境地。 事实上, 裸贷门事件后,相关平台进行了整改,裸贷门直接「消费升级」成了地下的肉偿门。 网贷被整治后,地下的高利贷公司更是研发出了数千倍利率的超利贷。 回到地下,一切反而更隐蔽、更安全了。 我是说对犯罪分子,而不是我们。 4 也许,各位认为以上这些只是推论、缺少实证,那我们就拿出一个血淋淋的例子来。 2000年前后的日本消费信贷行业如日中天。 当时日本的消费金融公司有多辉煌呢。 上市当年,第一大消金公司武富士的创始人武井保雄以78亿美元个人资产荣登日本首富。 直到去世前的2006年,武井保雄都稳坐日本富豪榜榜眼的位置,位列软银集团的孙正义之后。 盛世之下,必有阴影。 备受舆论诟病和指责的,和今日中国的P2P一样:过高利率及暴力催收。 一些底层用户陷入债务危机,甚至出现了自杀或离家出走的极端事件。 在舆论的逼迫下,日本XX*了一系列政策来保护借款人、压制消费信贷公司,比如限制最高借款利率。 最后逼死了大部分消金公司,最大的武富士更是于2010年宣布破产。 走投无路的底层民众只能重回地下高利贷,承受更高的借款成本,任人宰割。 山田孝之主演的《暗金丑岛君》三部曲,正是同时期日本影视界,揭露地下高利贷重新兴起后,「逼良为娼,践踏尊严」的代表作之一。 当初,日本XX立志于保护底层借款人民,但万万没想到最后会带来这种全输的结局。 5 笔者绝不会为滴滴,也不会为跑路或套路的P2P说话。 他们早就该承担自己该承担的,去弥补自己该弥补的。 而一个少女的生命也是无价的,但斯人已去,我们更应该去思考怎么解决问题。 正如我们前面讲的日本消费信贷业的故事,这种思考不应带着情绪,更不应该被舆论裹挟,而只有理性和客观。 任何政策的*都应该是深思熟虑的。 而且在*后应该是得到长期贯彻和监督的。 如果在第一次空姐被杀后, 舆论能探讨出真正有效的措施,且保持监督,也就不会有这次乐清女孩的牺牲。 其实,怎么通过监管来治标还是相对容易的。怎么通过改革来治本才是真正的难点。 因为网约车、P2P等一系列恶性事件折射出的,是部分落后群体贫困、绝望的身影,是社会道德、教育的缺失。 改变贫穷,带动后进,我们作为老百姓做不了多少,只能撸起袖子加油干。 6 但很多时候,理智、思考和实干,又有谁在乎呢。 就像崔永元的举报最后也会不了了之, 对媒体而言,等这个热点过了,还有下一个热点。 而浮躁的人们依然只会继续关注房价和股价。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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  • 远望|网贷何时能恢复信心?
    远望 发表于2018-08-22 21:16
    01 雷潮有没有结束 7月底时,远望就出了2篇文章,一篇总结雷潮,一篇探讨雷潮的善后。 为什么当时就说雷潮善后的事呢,因为那时候各地金融办已经摁住了大部分平台。 也就是说,平台跑是跑不掉了,有问题,要展期是可以的,但是要先报备监管部门。后来草根投资等平台出现了些问题,但是都没有跑路的。 所以,当时就可以讲,传统意义上的平台暴雷、跑路几乎不会发生了。 另一方面,正如不少投资人所言,「活下来的平台都是好平台」。 绝大部分诈骗、庞氏、恶性自融的平台早就暴雷、跑路了,不会等到今天。 因为他们知道今年的情况太极端: 大环境,去杠杆+中美***; 中环境,扫黑除恶,打击套路贷和暴力催收,矫枉过正; 小环境,平台的坏账积累、共债风险爆发。 很多今年的雷台通过腾转挪移,完美躲过了去年9月份的雷潮,但到今年就抗不住了,大部分趁着投资人焦头烂额之际直接跑了。 而能撑到现在的平台,绝大部分都是有心经营的平台。 所以远望的总体判断是,传统概念的雷潮已经结束,恶性问题平台***减少。 网贷市场确实有效出清了,但代价也是巨大的,数百亿资金蒸发,数百万投资人受损。 02 多久能恢复信心 从技术层面上来讲,市场信心反映在纸面上就是资金流。 (由于数据没有对接,该资金流曲线不包括部分表现较好的头部或一线平台) 雷潮期间,网贷市场资金流转为负,且开始频繁下探的第一个时间节点是7月14~15日。 为什么是这两天,原因是多方面的:投之家暴雷第二天、唐小僧暴雷一个月整、周末。 但从近一周来看,资金流曲线开始整体修复。 一方面,资金流依然为负,但开始上行,如果将曲线进行平移,可以发现上周的资金流表现基本恢复到了投之家暴雷前夕的水平。 另一方面,资金流的周期性规律逐步恢复正常。 对应到市场信心,说明两点:投资人的市场信心正在恢复;恐慌情绪正在消散。 那么,网贷市场的信心从近期开始恢复,何时能恢复到雷潮前的水平呢? 远望(公众号:互金远望号)认为相对乐观的数据是3~6个月。 肯定有投资人会说,现在媒体都在讲正能量,你给个恢复信心的时间要这么久,是不是不合适。 远望一直是站在网贷行业长期发展的立场分析问题。 早在唐小僧挤兑死联壁金融时,笔者就指出郭*讲话可能会带来意想不到的负面作用,部分媒体对假标自融平台暴雷过度渲染,这些都可能导致行业挤兑,引发流动性枯竭。 所以,远望的观点一直是: 任何时候,投资都意味着冷静和冷血;而投资判断都应建立在实事和客观之上。 我们可以把温情和温暖留给行业,但思考问题时一定要保持理性和理智。 而市场信心本质上是人与人之间的心理博弈,是有客观规律的,并不是咱们想让他怎样就能怎样的。 03 市场信心的客观规律 中国经济的运行特点,远望认为最合适的比喻就是「骑自行车原理」。 古人有云,逆水行舟,不进则退。中国经济好比骑自行车,只有保持一定的速度才能稳,如果慢了就会倒。 所以中国GDP要保持相对较高的增速,6~7%以上;如果仅达到欧美国家的增速,就会出问题。 这是原理一,但我们今天讲的是原理二:刹车容易启动难。 中国这辆车,刹车很灵,一刹就停住了;而要启动,机制却不灵活,所以很难。 这是因为,「刹车」的主动权掌握在XX手里,财政一紧缩,信贷一收紧,就会立刻把车「刹住」了。 然而,「启动」的主动权却不在XX手中,而在民间投资者手中。如果民间投资者信心不足,投资前景预期不佳,他们观望而不投资,怎们办? XX不可能强迫民间投资者投资,所以「启动」就难了。 这个道理对宏观经济和微观经济同样适用,对股市、债市和网贷都适用。 网贷刹车用了不到2个月,但是重新启动(完全恢复流动性和信心)需要的时间就会长些。 这也是远望为什么说至少要3个月的原因。 而3个月后,合规检查接近尾声,各位会拿到一份官方出品的预备案平台名单,必然会极大地振奋市场信心。 6个月后已过完2019年春节,将会有一批平台申请备案或者已经备案了。彼时市场信心基本就能恢复到雷潮前的水准。 当然,大家也不要怕,虽然需要3~6个月,但这是一个逐步恢复、逐步好转的过程,是美股的慢牛,而不是A股的低位震荡。 04 如何尽早恢复市场信心 如何更快地恢复网贷市场信心,媒体的作用其实并不大。 雷潮的前期,行业头部平台抱团,而后有影响力的第三方联合头部平台,为行业发声,为网贷正名。 结果,一线的投之家雷了,最大的第三方网贷之家失去了信誉。 网贷之家的倡议最后竟然沦为了一个笑话。 就像炒股,炒着炒着同花顺、东方财富雷了。这直接导致平台和媒体能做的事都弱化了。 所以归根结底还是要看监管部门的态度和政策。 只有通过政策才能给投资者塑造一个强大的投资前景,解除投资人的后顾之忧。 有四个维度是缺一不可的。 暴雷平台的尽快处置; 逾期平台的债务清偿; 正常平台的流动性注入; 头部平台的加速备案。 虽然目前的政策也是在这四个维度上下功夫,但是做得还不够。 因为政策不仅要像雨点般密集*,更要砸出水花。 最近,远望(公众号:互金远望号)在看厉以宁著的《中国经济双重转型之路》,改革开放这么多年的实践证明: 中国的民营企业家和投资人就是要看到水花才行,不然总会有顾虑、有思想包袱。 所以,如果大家看到这四个维度不断有水花出来,那说明市场回暖的速率在加快,可以考虑提高在网贷的资产配置比例。 其实,从今年初开始,各类资产的价格都在下跌。即使什么都不投,人民币也在持续贬值。所以不要对自己的资产收益率过于严苛,也不要因为遇到一些困难就因噎废食、举步不前。 而危机和机遇总是并存的,不管是网贷还是其他投资品种,资产价格的下跌也就意味着机会的到来。 抓住机遇,重新上路,这可能才是我们近期的投资重点。 作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。 欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)
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