远望 V5
投资人 (1618 积分)
简介:互联网金融资深投资人,券商分析师,多家互金专栏作家,公众号:互金远望号
  • 为什么大V们普遍跑输大盘(附本期定投实盘)
    远望 发表于2019-11-21 11:21
    前几天有粉丝发给了我一个直击灵魂的问题:「为什么近期大V们的投资战绩普遍被沪深300碾压?」 我特地到某卷上看了下各个大V的实盘,好像还真是这样。最近小半年就没几个大V能跑赢沪深300。 (不好意思,我也是其中之一。) 很多投资人都跟着大V抄作业,加之这是个普遍现象,所以有必要弄明白这个问题。本着求真务实的态度,远望总结了以下几个原因: (1)大V普遍采用的是「低估定投」的投资策略 所谓「低估定投」,就是在指数估值较低的时候进行定期投资。这也是咱们使用的方法。 大家都能明白「低估定投」的原理:当指数的估值极度低估的时候,指数往下跌的概率比较小,估值修复的概率比较大。 但是,我们换个角度来思考问题。 就目前的成交量来看,A股市场里镰刀居多,大家都不是xx。 在这种情况下,指数极度低估一定是有原因的。市场要么不看好指数内公司未来盈利的确定性,要么不看好这些公司未来增长的爆发力。 虽然从历史上看,市场最终都会纠偏的,但通常需要较长时间。 因此,「低估定投法」属于左侧交易的投资思路。大致如下图。 既然是左侧交易,就需要等待较长的时间。这个时间就是市场纠偏的时间,一般在2年左右。 这样来讲,大V组合在短期内很难看到效益,甚至就应该在短期内跑输沪深300等大盘指数。 (2)从不连续到连续,牺牲了历史筹码 有人说,既然短期内大V组合难以战胜沪深300,那过段时间后看,总能战胜沪深300了吧? 非也。 定投是不连续的,但各类互金平台总能给出一个大V组合和沪深300的连续比较图形。 如何把不连续的定投组合变为连续的图形? 这自然是有方法的,一般是对区间取几何加权参考收益率。 各位不需要懂这个词具体是什么意思。你只要知道,这种计算方法更在乎当前资产配置的比例。 而定投法更关心历史资产配置的数量,即在每一期进行定投,越低估,定投金额越高,在波谷积累较多的筹码后,到波峰时卖出。 如此而言,两者的投资理念存在较大差异。参考收益率自然也不够真实。 一般来讲,在长期定投后,持有参考收益率的表现更为真实。 (3)组合构建时间不够长 尽管咱们在前文罗列了两个重要原因,但是只要时间足够长,还是能看到超额参考收益率的。只可惜大部分定投型大V的建仓时间都很短。 …… 咱们每日估值表里把投资机会的等级做了计算机模型量化,参考的是沪深港主要指数的估值,并用汉字的形式表示。 具体而言,将投资机会分为:「极好」、「较好」、「一般」、「较差」和「极差」共5个等级。例如,2015年6月为「极差」的投资机会,2018年12月为「极好」的投资机会。这种用汉字表达投资机会的形式,更便于大家的理解。 为什么要做这个投资机会等级呢,是因为股票指数点位比如上证指数很直观,但并不能反映真实的估值情况。 很多时候股票指数的连续上涨或连续下跌,再加上各种专家、媒体的渲染,很容易影响我们的投资情绪,导致追涨杀跌的情况。 而远望根据主要股指计算出来的投资机会等级能客观反映A股和港股的整体估值情况,帮助投资者排除外部环境的干扰。 比如,10月7日A股连续上涨摸到3000点的时候,我们的投资机会的等级已经自动提升到了「一般」的等级。 不管专家和媒体怎么吹年内要上多少点,客观数据表明A股的整体估值已经相对正常了。所以,那一周「金牛远望定投组合」的定投金额也是最少的。 不过接下来一周A股又连续下跌,投资机会降回了「较好」的等级。「金牛远望定投组合」的定投金额也随之增加。 …… 咱们本期定投把300价值替换成上证50。之前定投的300价值也不用卖,正常持仓即可。 替换的原因有二: 第一,300价值是从股息率、市盈率、市净率和市现率四个维度考量股票,在我们进行估值计算的时候,计算公式较为复杂,容易出错。 第二,如果要替换300价值,就要找一个相关性高、计算简洁的指数。 上证50就是比较合适的指数之一。上证50和300价值共有29只指数成分股是重合的,因此相关性很高,而且上证50仅从市值考量股票,计算简单。 这里稍微谈谈相关性。 假设有两个投资品A和B。如果它们是高度正相关的,那么它们构成组合的变动和单独买入一个资产没有大的差别,配置这两个资产并不是真正的分散投资。 如果A和B的相关性正好或者很弱,那么这两个投资品会朝着彼此相反的方向发展,而且长期都能产生正收益。二者所构建组合的收益就更为稳健,波动更小,堪称完美的组合。 在欧美发达资本市场,相关性这类指标颇受市场重视。 发达国家的股市较为有效,投资者想要长期超越市场指数比较困难。 在投资者参考收益率差别不大的情况下(因为长期看,大家拿的都是市场平均参考收益),选择低相关性的资产组合降低组合风险才是资产配置的重点。 今年MSCI等国际三大指数纷纷纳入A股。除了A股估值相对较低这一原因之外,A股和欧美股市的相关性也非常低,这点也非常吸引欧美资本市场的投资机构。 在国际金融市场,大部分国家的资本市场都比较开放,所以各国股市间的相关性很强。但是A股历史上较为封闭的,因此和国际主要股票指数的相关性很弱。 比如,A股各指数间的相关性一般在0.6~1.0之间。300价值和上证50的相关性更是达到了0.98。 而A股各指数和标普500、纳斯达克100的相关性一般在0.15左右,相关性极低。 (相关性达到1.0,就表示两个指数表现完全一致;为0就表示两个指数完全无关。) 把A股纳入国际指数后,对于发达国家投资者而言,构建出的组合就更加稳定了。 最后看下近几年300价值和上证50归母净利润的增长率。 (300价值和上证50归母净利润的同比增长率,蓝线为300价值,黄线为上证50) 两者归母净利润的增速是很接近的。上证50在近几年的涨幅优势更加明显。所以,用上证50替换300价值总体而言是可行有效的。 本期定投实盘 品种: • 上证50(场内:510050,场外:110003)849元 • 中证红利(场外:090010)931元 • 500低波动(场内:512260,场外:003318)653元 • 50AH优选(场内/外:501050)788 合计:3221元
  • 行业指数中,哪些行业最赚钱?
    远望 发表于2019-11-18 21:59
    正如巴菲特所言,人生最重要的事就是找到自己那条又湿又长的雪道,并滚出自己巨大的雪球。   指数基金的投资亦是如此。又湿又长的雪道,指的是那些能让资金快速并且稳定滚大变强的指数。   遍历各行各业,有哪些行业指数属于又湿又长的雪道呢? 不同行业指数的巨大差异 借鉴国际主流行业分类标准,并结合我国上市公司特点进行调整,可以将上市公司分为能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务和公用事业共10个行业。   咱们从中证800(沪深两市市值最大的800家公司)中挑出各个行业的公司,分别构成10条中证行业指数,以反映不同行业上市公司的整体表现。   不同行业指数在过去15年、8年和5年的年化收益率情况如下图所示:     从图中,我们可以得到以下几点结论:   (1)从最长的时间维度(15年)来看,所有的行业指数都取得了一定的增长,年化收益率区间在6.25%~25.52%之间。   这是可以理解的。不管什么行业,在中国过去几十年GDP迅猛发展的过程中,都取得了一定的发展。   (2)除了必选消费行业,其他行业过去5年的年化收益率均比过去15年要低。   下图反映了中国2000年以来的GDP同比增速。     过去的15年,中国的GDP增速在10%左右波动,但在过去5年,中国的GDP增速已经降到了8%以下并不断下探。   在整个国家GDP增速下滑的前提条件下,各个行业盈利的增速自然也会不断下滑。反映到股市上,就是各个行业指数的年化收益率均有所下降。   为什么只有必选消费行业近5年的年化收益率比过去15年还要高?   远望认为有两个原因:   一方面,必选消费里40%的权重都是白酒,而白酒股这两年的涨幅确实太高了,所以带动了整个行业指数的上涨。   另一方面,任何经济体发展的过程都是很接近的。在发展的早中期,主要通过生产投资和出口拉动经济增长,而在发展的中后期,都是由消费来拉动增长。   2012年底,李***会见世界银行行长金墉时就曾表示,中国已经进入了中等收入国家的行列,处于发展的中后期。 这最终导致一些以投资和出口主导的行业增速相对下滑,而必选消费行业的股价指数却迎风而上。   (3)综合最近15年、8年和5年的情况来看,排名靠前的几个行业指数为必选消费行业、金融行业、医药行业和信息行业; 排名靠后的几个行业指数为能源行业、材料行业、工业行业和公用行业。   当我们挑选行业指数或个股滚动我们的资金雪球时,必选消费行业、金融行业、医药行业和信息行业显然是湿雪较多且长度较长的雪道。   除非有充分的把握,否则我们应尽可能避开能源行业、材料行业、工业行业和公用行业。   (4)不同的行业在过去15年的发展加速度不同。   比如,信息行业在过去15年的年化收益率排名第6,但在过去8年和过去5年的年化收益率排名已经提升到了第3位。   这和我们的生活感受是比较贴近的。中国的信息行业在近几年突飞猛进,而且在2019年以科技为主的信息产业备受投资人的追捧。   此外,中国前几大信息行业公司(比如腾讯和阿里)都没有在A股上市。如果这些公司是在A股上市,那么中国的信息行业的年化收益率很有可能超过金融行业乃至必须消费行业。 样本空间的重要性 在挑选行业指数时,样本空间也很关键。   前文中挑选各个行业的公司时,是以中证800为样本空间的。因此,这些行业指数可以称为中证800行业指数。   如果我们将样本空间缩小到沪深300,可以称之为沪深300行业指数。该行业指数中每个行业平均下来有30家公司,反映的是各个行业头部公司的情况。   如果我们将样本空间扩大到全部A股的近4000家公司,我们可以称之为全指行业指数。该指数反映的是各个行业所有上市公司的整体股价情况。   在样本空间变化的情况下,行业指数的涨跌幅又会出现哪些变化呢?   远望(公众号:金牛远望号)测算出的结果如下。   表格里的数据比较多,这里远望直接讲一讲结论:   (1)从时间上看,大部分行业都呈现了强者恒强的趋势,优秀的公司不断向头部集中。 反映到涨跌幅上,沪深300行业指数的走势往往强过于中证800行业指数和全指行业指数。 这其实体现了价值发现的理念——优秀的公司,业绩持续增长,市场也会给予更高的估值,这样就出现了「戴维斯双击」。公司的市值会越做越大,进入到沪深300指数,带动沪深300相应行业指数的快速增长。 (2)从空间上看,各个行业在不同样本空间下表现存在差异。 在必选消费、可选消费、金融地产、医药卫生和公用事业行业,头部公司的竞争优势很大,股价指数涨幅更高。因此,这些行业更适宜选择沪深300行业指数或中证800行业指数。   少部分行业市值排名靠后的小公司成长性更强,股价上涨更多,对应的全指行业指数涨幅更高。典型行业为信息技术行业和电信业务行业。因此,这些行业更适宜选择全指行业指数。   其他行业不同样本空间的差别不是很大,选择折中的中证800行业指数较为合适有效。 最后远望还有个重要的观点。除了投资参考,行业指数对我们个人的人生道路指引作用也是很深远的。 高考填报专业志愿,大学毕业后的首次择业,职场老人的跳槽再就业,都可以参考行业指数股价的涨跌幅情况。 从前文的分析可知,我们应尽可能选择消费、金融地产、医药卫生和信息科技等近几年发展较好的行业;避开工业、能源和材料等相对较差的行业。 股市指数是经济的晴雨表,社会的趋势图,有时也是我们人生的指路人。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)
  • 智能存款和结构性存款有啥区别,都能保50万吗?
    远望 发表于2019-11-14 21:45
    不少投资人都有自己的保守仓,一般是在货币基金和存款。 如今,货基的参考收益率也就2%~3.5%,而银行在互金平台上销售的存款产品参考收益率通常能达到3.5%~6%,而且能随存随取。 高下立判。 但在前不久,也就是10月份下旬,银保监会下发了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》。 再加上投资人对民营银行和中小银行的存款产品普遍有些不信任。 所以,远望这篇文章就聊一聊在各大互金平台上不同的银行存款产品到底有什么区别?是不是都有50万保险保障? 底层资产都是啥? 目前,各类互金平台上卖的银行存款主要是两种:结构性存款和智能存款。 结构性存款就是把存款的绝大部分投向近乎无风险的投资品,剩下的一小部分投向高收益、高风险的衍生品。 智能存款的底层资产依然是定期存款。 每一笔智能存款都对应一笔定期存款,投资人如果提前支取,银行会将该笔定期存款的收益权转让给第三方机构,从而实现投资人的退出。 这里依然要坚持我们的一个传统观点:不管是什么投资品,底层资产才是最重要的。它决定了这个投资品最终的形态、收益和限制。 监管的态度 2002年,外资银行引入了结构性存款这个概念。也就是说,在国际上大家玩结构性存款也比较久了。这是个常见的投资品。 所以,上个月银保监会下发的《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》,就是针对结构性存款。其实,历史上监管部门还发过很多针对结构性存款的政策或条款。 这些年来,70%的结构性存款是由中小银行发起的。想来也是,中小银行的理财产品很难竞争得过大型银行,因此只能靠结构性存款实现弯道超车。 相比于中小银行,民营银行只能痛苦说一句:“我太难了。” 虽然很多民营银行背后都是中国最强大的互联网公司或产业资本,但国人对年轻的民营银行总有一丝不信任。所以,不要说理财了,民营银行吸收存款的难度都很大。 为了突破这个不利局面,2018年左右,民营银行率先推出了智能存款产品。随着产品的影响力扩大,其他银行纷纷效仿。 智能存款本质上并没有特别的创新,因此监管部门并未发布专门文件进行监管,只是业内和市场流传央行曾经针对该产品进行了窗口指导。 存款保险保障程度 大家都知道,针对银行存款有个存款保险制度。这个制度可以保障中国每一个人在每一家银行里的50万存款。而且这个50万元是包括了本金和参考利息。 也就是说,不管家庭成员存储情况,也不管你在其他银行有多少存款,只要在一家银行里的存款本息在50万以内的,都会得到存款保险的保障。 如前所述,结构性存款中,小部分资金投资于高收益的金融衍生品,自然会有较高的风险。因此,存款保险制度并不能保障这一小部分资金的安全,银行也不能保障这一部分资金的收益。 但是,各位也不用担心,这部分资金量非常小,小到即使投资失败了也不会影响到最终的本金。 这也是为什么有些人说存款保险制度只保本金,其实针对的就是结构性存款。 对于智能存款来讲,由于其底层资产依然是定期存款,因此可以充分地得到存款保险制度的本息保障。 产品形态的区别 由于结构性存款的部分资金投向高收益、高风险产品,因此他对投资门槛的要求较高,灵活性相对较低,而且不保证收益。 比如,结构性存款要求较高的起投资金,一般1万起投;有固定的参考投资期限,不支持中途提前支取;不保证收益,给出的是浮动参考收益率区间。 而智能存款是在定期存款基础上创造出的灵活高收益产品,因此特征刚好相反。 比如,智能存款投资门款很低,一般50元就能起存;灵活性很高,一般随存随取,而且提前支取也能靠档计息;收益是固定的,通常按照时间档位计算。 通过以上特征,各位可以轻易地分辨出自己在互金平台上购买的是结构性存款还是智能存款。 这里顺便一提,只要存款产品名称一样,那么无论在哪家互金平台购买都没有任何区别。 就好像,不管是在天猫、京东还是拼多多买苹果手机,苹果手机的保修最终还是要找苹果。
    银行理财 240 1
  • 「28号定投策略」和「周四定投策略」会失效吗?
    远望 发表于2019-10-26 21:44
    在周三的文章,远望基于大量历史数据的回溯提出了「28号定投策略」和「周四定投策略」。 在月定投时,选择28号为扣款日;周定投时,选择周四为扣款日,收益率是最高的。具体可点击蓝字回顾《基金定投,周定投还是月定投?周一投还是周五投?》 本周,这个经验性结论继续得到强势验证。 上图为本周沪深300走势图,周四的收盘价刚好又是本周的最低点。   但很多时候,我们既要知其然,更要知其所以然。因为有些策略不一定永久有效,只有知其所以然,才能知道何时可用,何时该变。 1 「28号定投策略」和「周四定投策略」的科学性 根据「28号定投策略」,在月末28号左右定投时,收益率最高。   这是我们通过大量实盘回溯得到的结论,属于经验总结。那么,这里面有科学的数据或理论作为支持吗?   先来看两家研究机构给出的数据。   研究机构A:   从2008年至2016年,共计2000多个交易日中选取跌幅靠前的1/3个交易日进行统计,得出了主要下跌天数分布图。   研究机构B:   从2007年至2017年,共计2000多个交易日中,各个日期下跌概率分布图。   两家机构的统计时间区间略有差异,统计方式也有一些不同,但是却得到了几乎相同的结果:   从月初到月末,下跌天数并不是呈现平均分布,而是表现出越往后约集中。   这是为什么呢?   每个月月初,市场情绪较乐观,都希望迎来开门红;另外元旦、五一和国庆等都在月初,大量的定投扣款或资金流入都会集中到月初,因此月初上涨较多;   而在月末和季末时,整个市场的流动性普遍性紧张,外加资金喜欢在节假日前(元旦、劳动节、国庆节)卖出股票避险,因此月末下跌较为集中。   回顾一下才过去没多久的国庆,是不是也是这样。   同样的,在周定投时,这样的现象也会出现。一般来说,刚开市的周一和周二,投资者纷纷进入市场,上涨的可能性较大。   在上一篇文章里,不管选择的是什么指数,选取的时间区间有多长,周一周二的收益都是最低的。   因为指数是由一篮子股票组成,这些股票代表的是一箩筐公司。这些公司的价值在短期内变化极小,不会因为过了个周末,公司的价值就突飞猛进。   但周一、二的市场情绪相对高涨,大量资金涌入后,会推高这些公司股票的价格,使价格偏离价值,从而抬高了指数的估值。   在这个时候买入指数基金,同一笔钱买到的基金份额较少,相当于买贵了。未来获得的收益自然有所下降。   而临近休市时,投资者倾向于抛出股票换回现金,所以周四周五下跌概率更大。这个时候买入指数基金,同样的一篮子公司股票却以较低的价格买入,未来取得的收益自然较高。 2 「有效市场假说」的冲击 1965年,美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛(Eugene Fama,1939-)发表了题为《股票市场价格行为》的博士毕业论文,提出了大名鼎鼎的有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,简称EMH)。   该理论认为,在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场,一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中,其中包括企业当前和未来的价值,除非存在市场操纵,否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。   2013年,尤金·法玛也因为该学说获得了诺贝尔*奖。   具体到咱们的「28号定投策略」和「周四定投策略」,有效市场假说会起到什么样的作用呢。   按照有效市场假说的理论,   投资机构通过研究以往股票价格走势,发现「月末下跌较多,月初上涨较多」,并发表了研究结果。不久整个市场都知道了这个现象。   各方投资人都根据这个现象行动了起来,纷纷在月末的时候买入,导致月末下跌天数减少,月初下跌天数反而增多。   在这样的相互影响下,不断地进行迭代,最终的结果是,一个月内每一天的下跌概率都差不多,并不会有明显而稳定的规律可循。   正如「有效市场假说」的含义,天下没有免费的午餐,通过设置某个定投日扣款实现无风险超额收益是不可能的。所谓的「28号定投策略」和「周四定投策略」也失去了理论基础。 3 「有效市场假说」不一定总能生效 但远望(公众号:金牛远望号)认为,事实绝非如此。   一方面,不同于美股,A股指数基金的规模还很小。截止2018年底,指数基金的规模仅有6600亿元,在A股市场的占比九牛一毛。   所以绝大多数散户和机构购买的是股票,而不是定投指数基金。这样来讲,投资者不可能特意选择周四或者28号入场,往往是根据基本面、资金面甚至情绪去选择入场时间。   另一方面,中国的股市依然是以散户为主的市场,市场情绪浓厚。而市场情绪和非理性人是有效市场假说最主要的敌人。   因此,目前的A股市场通常被认为是较为弱式的有效市场。   而大量的数据也表明,从2007年至今12年的时间里,「28号定投策略」和「周四定投策略」都是有效的,有效市场假说确实还未发挥作用。   不过可以预见是,随着A股机构投资者带来的长线资金越来越多,个人投资者越来越少,很多资金都有可能通过定投的方式投向指数基金,那么有效市场假说就会逐渐产生作用。到时候我们就无法通过选择特定的定投日以获得超额收益了。   也别太担心,这一天的到来还需要相当长的时间。   在此之前,我们依然有充足的机会和时间运用「28号定投策略」和「周四定投策略」,获得超越其他投资人的无风险收益。   今天(2019.10.25)的指数估值表如下: 作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)
  • 基金定投,周定投还是月定投?周一投还是周五投?
    远望 发表于2019-10-23 21:21
    关于定投,远望已经写过好几篇文章了。   过去我们研究的重点是「定期不定额」定投法中「额」的技巧。这次我们重点关注下「期」的内容。   在指数基金月定投与周定投时,我们究竟应该选择一月或一周中哪天作为定投扣款日,才能获得更高收益率?   看完本文,各位就会有答案了。 周定投和月定投,谁的收益更高? 远望选取了5个指数基金作为样本。   2个宽基指数基金:华夏上证50(510050.SH)、易方达沪深300(510310.SH);  2个策略指数基金:大成中证红利(090010.OF)、嘉实基本面120(159910);  1个行业指数基金:汇添富中证消费(159928)。   实盘回溯的时间区间均为2015年11月1日到2019年7月1日,这样可以排除掉2015年的疯牛,并使时间周期尽可能长,减少小概率事件。   分红方式为红利再投资。定投周期分别选择月和周。   由于一个月的天数多达30天,为了尽可能覆盖所有的情况,远望在月初、月中以及月末选出5天的时间来分析,分别为每月的2号、10号、15号、20号和28号。   实盘回测得到的结果如下两表。远望(公众号:金牛远望号)将每月或每周收益率最高的那天标了红色,收益率最低的那天标了绿色。   从上述两表中我们可以得到几个重要结论:   (1)月定投和周定投的收益率整体上差别不大。如果看均值,月定投的收益率略高,比周定投高约0.06%。   (2)月定投收益率最高的是每月28号,收益率最低的是每月的20号,28号和20号定投的差值约为0.6%;     周定投收益率最高的是周四,收益率最低的是周二或周一,周四和周二定投的差值约为0.2%。   另外,月定投时选择在不同日期定投的波动较大,周定投时选择在不同日期的波动较小。 更长时间和更广维度的验证 到这里,我们就可以得出最终结论了吗?远望认为并不能——   以上数据测取的是同一个时间段,而且未包括2015年牛市,这样所有的数据都会受到时间区间的干扰。   在这种不够严谨的情况下贸然得出结论进行投资,甚至还为此洋洋得意,很有可能误了大事。   (一)为了排除上述干扰,远望选取宽基指数基金华夏上证50(510050.SH)对过去7年进行了实盘回溯,定投方式为月定投,结果如下。     我们可以发现,收益率最低的定投日依然是每月20日。在定投区间较短时,收益率最高的不是每月28日而是每月15日,但随着时间拉长,28日再次成为收益率最高的定投日。   而且,各位可以发现,时间拉得越长,每月不同时间定投的年化收益率差距越小。但这种差距的缩小是有极限的,最终趋近于0.2%。   (二)远望又选取策略指数大成中证红利(090010.OF)对过去7年进行了实盘回溯,定投方式为周定投,结果如下。     可以发现,收益率最低的定投日依然是每周二或每周一;收益最高的依然是每周四。   随着时间周期拉得越长,每周不同时间定投的年化收益率差距越小。但这种差距的缩小是有极限的,最终趋向于0.1%。   因此,从更广维度上来看,前面得到的月定投和周定投定投日选择的结论得到了验证。   (三)通过充分挖掘数据,我们还能发现一些有趣的现象。   上证50和中证红利在过去7年穿越牛熊,既跨越了2015年的牛市,也度过了前后漫漫无期的熊市,但是长期来看,即使采用最无脑的定投方法(定期定额,无任何止盈策略),都能取得12.5%以上的收益。   不过两者的走势却并不一致。   上证50定投收益比较稳健,定投2年后年化收益率维持在12.5%左右;   中证红利定投收益有长期增长的趋势,随着时间的拉长,定投收益率从6.5%不断攀升,最后接近13%。 「28号定投策略」和「周四定投策略」 前面的数据和结论比较多,最后远望(公众号:金牛远望号)再帮各位做个总结:   (1)总体上看,月定投的年化收益率和周定投差不多,定投周期拉长到四年,月定投大概只比周定投的年化收益率高0.06%。   这个差值几乎可以忽略不计,因为选择一个费率优惠的券商开户后,在场内交易就能比在场外便宜0.1%以上。   因此,远望个人建议是,对于按月发工资的上班族来讲,选择月定投更合理,可以达到强制储蓄和充分利用资金的目的;   对于喜欢跟随市场波动调整定投策略或采用股债轮动策略的投资者而言,选择周定投更为合理。   (2)如果选择月定投,推荐将月末(28号)作为定投扣款日;如果选择周定投,强烈推荐将周四作为定投扣款日。   我们姑且将以上两种策略分别称之为「28号定投策略」和「周四定投策略」。   月定投时,在「28号定投策略」的加持下,每年可以跑赢普通投资者0.2%~4%的收益率。   周定投时,在「周四定投策略」的加持下,每年可以跑赢普通投资者0.1%~1.5%的收益率。   (3)除了在细节上提高我们的定投收益率,我们更应该在大的方向上着手来提高我们的收益率。   毕竟,将时间周期拉长,定投周期和定投时间节点的策略性选择对收益的提升是极为有限的。   以前述的上证50和中证红利为例,如果我们采取定期不定额投资法并在牛市及时止盈,提升的年化收益率大约在20%以上,远超过定投日选择策略带来的收益。   选择低估的指数品种,采取合适的定期不定额方法,寻找正确的止盈策略,是我们跑赢市场最好的办法。 本期定投实盘 品种: • 300价值(场外:519671)762元 • 中证红利(场外:090010)772元 • 500低波动(场内:512260,场外:003318)659元 • 50AH优选(场内/外:501050)511元 • 纳斯达克100(场内:513100,场外:160213)0元 合计:2705元 购买方式:点击「阅读原文」可在头部券商开户。在该券商app可同时购买场内外基金。佣金费率为全国最低,而且免5元的最低申购费。 为方便各位购买,近期会开放「远望实盘」,可一键定投。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)
  • 先锋系实控人张振新命丧海外的背后
    远望 发表于2019-10-07 23:47
    P2P行业的新闻总是能通过各种方式刷成社会新闻的头条,上次是戴志康,这次是张振新。 10月5日,先锋集团和网信集团发布讣告称,年仅48岁的张振新早在9月18日就已在英国伦敦去世。据说,张振新此行前往英国是为了看望妻子和孩子。 有何感想呢?回顾一年前的另一件事。 2018年12月,年仅30岁的加拿大最大的数字货币交易所QuadrigaCX创始人科顿,和妻子詹妮弗前往印度旅游。 2019年1月,詹妮弗宣布去年12月份丈夫科顿就已在印度拉贾斯坦邦因病去世。 更巧合的是,科顿和妻子前往印度之前,QuadrigaCX正面临相当严峻的资金问题。多名用户反映交易所提现困难,系统异常。 数字货币的提取依赖密钥。密钥类似于银行卡密码,是一个随机生成的256位二进制数字。 但QuadrigaCX交易所的密钥只有科顿一人掌握,导致1.9亿美元的数字货币和法定货币被「锁死」,数千名无法提现的用户陷入恐慌。 整个事件扑朔迷离,唯一可以确定的是,又一个数字货币交易平台轰然倒塌,蒙受损失的仍然是那些梦想借此一夜暴富的“韭菜”们。 说回张振新。 其实,和上一个刷爆财经圈的戴志康一样,张振新和戴志康就如同DNA的螺旋,两次交集,殊途同归。 1994年12月,史上最惨烈的「327国债事件」进入到了多空双方的最后一战。 戴志康因93年炒股几乎破产,放手一搏加入了多头方;张振新在空头方万国证券任职,职位是大连营业部的总经理。 (327国债事件大佬合影) 2个月后,赌局揭晓。 戴志康经此一战狂赚六百万元,从此翻身并创办了上海证大投资发展有限公司。 万国证券因做空失败而倒闭,张振新也被迫离职出走,随后在大连创办了大连网信创投。 幸运的是,两人都在时代浪潮中脱颖而出,在随后的20多年里创造了惊人的财富。 不幸的是,25年后,两人旗下的互联网金融平台均爆发兑付危机,一个被正式批准逮捕,一个客死他乡。 想要完成资本的原始积累,要么脚踏实地干实业,要么靠极端的豪赌。 「327国债事件」多空方唯一的共同点,就是他们都是妄想靠豪赌获胜的极端赌徒。当时虽有大赢家,但20多年后,这些大佬里还有赢家吗? 为什么多名资本大佬能在过去数年攫取惊人的财富,而又在这两年集体败落,或亡命天涯,或锒铛入狱? 这个假期,远望看了一本书《穿越债务危机》。该书是世界头号对冲基金桥水基金创始人达里奥的新作。 书中总结了过去100年来全球48个重大债务危机的案例,从而描述出了通胀型债务周期的五个阶段。 按照书中描述,过去20年中国正处于第二阶段。 在资本流动强劲、资产回报优异、经济情况良好的自我强化良性循环中,泡沫产生了。在早期的经济增长中,流入的资本获得了良好的回报。投资富有成效,导致资产价格上涨,吸引更多资本。 在泡沫阶段,货币或资产的价格被螺旋式地推高。如何能获得更高的回报呢?就是借债,举杠杆!谁的借款越多,谁的资产增值越快。谁的资产估值越高,谁就能借更多的款。 因此,豪赌者只要一直高举杠杆,一直看多资产,就能疯狂获利,爆发式增长。 可是,一旦过了泡沫周期的顶点,资产的价格开始下滑或停滞增长,豪赌者、高杠杆者将会成为第一批祭旗者。 高杠杆者被强平后,还会发生哪些事,2015年的股市已经告诉我们了答案。 我和我的祖国,一刻都不能分割。个人财富的命运和国运休戚相关。 我们有必要关注下,在周期的顶点过后,一个国家应该如何应对?总结了全球48个历史案例后,达里奥给出了解答。 第一,避免陷入国际贸易收支危机。 美国在2018年宁可自伤八百也要挑起贸易争端,就是因为它大量的智库算到了中国的周期性顶点。 第二,资本管制。 万达、海航等在海外大量违规投资的公司被处置。 第三,吸引外资。 今年中国公布了一系列全面开放,移除外资投资限制的相关政策。 第四,放弃货币防御,温和贬值。 达里奥在书中写到, 在周期顶点后,国家往往会进入货币防御阶段,即通过消耗外汇储备,防止货币贬值。但这个周期相对较短,大约持续6个月左右时间;在放弃抵抗前,外汇储备大约下降10%~20%的水平。 但随后政策制定者会停止对抗,不再消耗外汇,而是让货币贬值(这个过程应尽量温和)。货币第一年贬值幅度为最大,随后几年编制幅度会减小。 这个过程我们正在经历,早前是外汇储备不升反降,人民币汇率不断波动。 今年人民币直接贬值到「破7」,外汇储备有所恢复。国家外汇管理局昨天公布的数据显示,截至2019年9月末,我国外汇储备规模为3.09万亿美元,较年初微升0.6%。 总体来看,中国在应对债务周期方面确实有所作为,各方面的工作都在展开。 从个人投资者的角度出发,我们应该做些什么呢? (1)相信国运。 如前所述,中国在应对债务周期性危机方面,举措得当,步步为营。而且,中国有三大优势是全世界独一无二的:人种优势、强大凝聚力和巨大市场。 (2)适当布局黄金。 达里奥写到,如果债务危机处置不当,那么股票、债券和货币将一文不值,而购买黄金是最好的选择。 虽然这种可能性几乎为0,但目前世界经济下行,购买黄金能使我们留有后手,也算是个不错的选择。 早在1个月前远望就说过,全世界经济会把唯一强势的美国拉下水。 这个假期,美国9月经济数据公布,除了失业率为50年来最低,其他指数已暴露危机。制造业活动指数创下2009年6月金融危机结束以来的最低值,非制造业活动指数创出自2016年8月以来的最低水平。 (3)停止买入非核心资产,停止使用杠杆。 近期依然有投资人在询问购买二线以下城市地产的事宜。可以理解国人这种投资思维的惯性或不知怎么投的无奈,但在债务周期的后半程,任何购买非核心资产的行为,尤其是附带了杠杆的情况,都会加速财富的贬值。 (4)若无充分把握,尽可能买入指数基金而非主动基金。 很多投资人买主动基金,只看名字就下单。但基金经理出现风格漂移,是很常见的事情。 张振新和戴志康,虽说都是借助中国经济上行东风做大的资本大佬,但他们能叱咤市场二十多年,绝对是人中龙凤了。可惜,市场往往比人更靠谱,娴熟操作资本的大佬也会被潮水淹没。 全世界长期投资收益超越市场的专业投资者几乎只有巴菲特。但巴菲特对普通人的投资建议却是投向指数基金。 因为也只有指数基金能站立在市场之上,超越人性,跨越时代。 这篇文章咱们已经把假期所有的重要财经新闻串联了一遍,感谢各位阅读。欢迎分享或点「再看」。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)
    网贷交流 1274 0
  • 我改名了,叫「金牛远望号」
    远望 发表于2019-09-29 21:06
    终于把公众号名称改了:「互金远望号」变为「金牛远望号」。   这两天收到了近500条名字。我都琢磨了一遍。感觉还是这个名称有点意思。   首先,「金牛」两字很俗,即使是乡村老妪都认识。投资理财嘛,还是要面向大众。   其次,大俗即大雅。「金牛」二字背后至少有6层含义。   金:公众号属于金融财经类,也代表了咱们想要的是金,是财富;   牛:文章会越来越牛,也希望股市能长牛;   金牛:华尔街、纽交所、上交所和深交所等各个交易所门口都会摆放的物件;   中国证券行业有三大奖,新财富、水晶球和金牛奖。前两者主要面向卖方分析师,末者主要面向业绩优良的基金经理和基金。   虽然大家取得名字都还不错,但远望这么一讲,是不是觉得点金、掘金、瞭金、识财、旺财还差那么一丢丢意思。   然后公众号介绍是「财富需要登高,人生需要远望」。这个不多解释了,稍微一琢磨就能发现里面的多层意思。   因为是两个朋友分别想出的名称和介绍,所以各奖400,qun里也各奖100。   ……   这周,互金行业还在出事。   连最头部的数据服务商同盾科技旗下公司也被查了。   同盾给绝大部分的P2P平台提供过服务。所以说这次的监管风暴早已不是校园贷、套路贷那点问题了,已经超乎所有人的想象。   然后证大的老戴又在投资圈刷屏了,这次是因为批准逮捕了。说明之前上海新沪商联合会的营救行动也没啥用。   这行业,真可谓,有人疯了,有人堕落,有人随着风去了。   但是,个人认为,作为从P2P里一路拼杀出来的投资人,在这个行业里还是有所收获的。   第一,财富。通过和一些投友的交流,我发现还是有不少人挣了不少钱的。   尤其是从2015年开始,通过各种方法以30%的年化往前跑,到2018年财富翻一番问题都不大。   第二,对「势」的认识。   确实有一批大户死在18、19年最后几波的大平台上,很是可惜。   但回想起来,这些朋友早前在行业里赚的钱也不是因为有多么高深的认知,而大多来自于「势」。   投资是相通的。   07年、15年A股的大牛市,「势」来了,满大街都是股神。等「势」一过,散户摔得都很惨。   这不是A股一家的问题,全世界都是如此。因此,巴菲特老师格雷厄姆就曾在《聪明的投资者》里写到,「牛市是普通投资者亏损的主要原因」。   这也是远望为什么坚持要做价值投资,坚持要去做指数估值表,去寻找投资的锚的原因。   如果咱们就跟着几个基金经理跑,心中并没有对宏观,对投资市场的基本认知,那么没准哪天就会被「势」所反噬。   第三,承受能力。   大家或多或少都踩过几个暴雷或者拖着还的平台。   如果承受过100%爆仓的风险,那么在遇到指数基金跌个30%时,承压能力会比没经历过P2P惨烈雷潮的投资人强得多。   不同于个股或主动基金,只要国家还在发展,指数基金必然是长期上涨的。有了这样的信念和承压能力,在股市亏钱的可能性就很小了。   ……   上周二文章里特别提到,咱们把医药和计算机指数又卖了些。现在来看好像跑得还挺到位的,下半周这两指数跌得挺惨。   这说明远望的止盈的水平高吗?扯呢,怎么可能,没人能预测股市。   远望追溯过几个核心指数的历史数据,最后结论是,当一个指数到了高位时,每月抛15%~20%是比较合适的。划下来差不多在5~6个月内可以清仓。   所以我也基本上是按照这个节奏,综合国庆前获利盘出逃的情况,选了个日子卖了点,只能说运气还不错。   现在医药类指数跌得还不少,其实可以考虑一下了。作为较为强势的行业指数,医药类指数直接跌成低估比较难。所以只要不是太贵,就可以考虑适当入手定投。   ……   明天是这个月最后一天交易日,这里远望提前说下本月收录指数的涨跌幅数据。   刨去三大板指,前5甲分别是中证银行(+4.25%,截止到27号,下同)、中证500(+2.44%)、上证50(+1.99%)、300价值(+1.92%)和500低波(+1.82%)。   都在咱们低估板块,其中几支咱们都有定投。   后5名分别为中证消费(-4.59%),上证消费(-2.13%),300医药(-0.39%),可选消费(+0.44%),中证红利(+0.48%)。   除了中证红利,其他指数都在咱们高估板块。   往年一直很有效的红利因子今年表现相当不咋的。我也很无奈。等到业绩披露,也许会好点?   如果业绩披露后还不行,我就找找原因吧,有空写篇文章分析分析。   ……   最后列两个事:   中国国家统计局27日公布数据显示,今年1~8月份,中国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元(人民币,下同),同比下降1.7%,降幅与1~7月份持平。 在预期内,现在A股刨掉金融股,利润也是在同比下滑的。   国庆后一周到10月15日之前,是创业板(强制披露)、中小板和深证主板(有条件强制披露)三季度预告的节点。 呵呵,丑媳妇也要见公婆了。   不过,估计明天市场也不会有什么大的变化。国庆节前资金一直有在缩量,很多人都忙着规划过节的事,哪还有空思考股市。   投资赚钱、滚大资金雪球是咱们的目标,但并不是最终目标。人生就这么长,诗和远方有时候更重要。   预祝各位国庆节快乐!  作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)
    网贷交流 917 9
  • 太秀了,大股东绕道指数基金悄悄减持了100亿!
    远望 发表于2019-09-23 21:30
    先说下今天的行情,再说标题吧。 想到9月份的行情解读,远望只想说「我太难了」。 我对股市行情变动的理解是这样的,第一要义是基本面,基本面定生死、定长期;第二要义是消息面或政策面,定中短期;第三要义是心理面,定一天。 9月没财报,那就没基本面,今天也没啥重要消息,风轻云淡。好像只能拿心理、拿情绪说说事了… 之前有投资人问,A股能不能上3100,我说别闹,你看不起3050还是咋的? 上证指数有两个缺口的心理因素:一个是3050点的跳空缺口,最近各种利好消息,但就是没能回补,迟则生变,既然不能上涨,则只能进行下跌; 另外股指在2957点也存在跳空缺口,周一股指的低点已经处在了缺口之内,但是没有完全回补,因此也会形成心理层次的缺口压力。 利好尽头是利空。近期啥消息都能解释成利好,那么多利好释放完了,一旦进入消息的真空期,股价下挫,低开低走都很正常。 节前还有5个交易日,按照一般规律,资金都是要在节前获利的,尤其是国庆这样的7天大节。所以节前行情就不要指望有什么亮点了,除非能出现一只有形的手。。。 …… 再说下标题是咋回事。 现在指数基金越来越流行了,然后就有大股东打起了小算盘,即利用ETF指数基金的特点,悄悄地减持。 ETF即交易型开放式指数基金。ETF申购是用一揽子股票换取ETF基金的份额,赎回时使用ETF基金的份额换回一揽子股票,而不是现金。 以申购为例,假设一个ETF指数基金的组成为40%的甲公司+30%的乙公司+30%的丙公司。 那你只要拿出一个股票资产包,里面包含40%的甲公司股票+30%的乙公司股票+30%的丙公司股票,就可以跟基金公司换取一定份额的指数基金。 目前,相当大部分指数基金都是ETF类型的。 这里大家或许就有疑问了,那咱们平时「申购」或「赎回」ETF基金时也没有拿股票去换,都是拿现金换的啊? 是的。咱们平时交易ETF基金都是在场内,即在二级市场中通过相互买卖交易基金份额。这并不是真正的「申购」或「赎回」的行为。 ETF基金的「申购」或「赎回」主要针对大户,100万股票市值起步的那种。。。 为了规避监管,大股东就可以利用ETF指数基金的这个特点进行「变相减持」: 上市公司大股东用手上的股票找基金公司换对应的指数基金份额,然后就可以拿着指数基金的份额在二级市场里光明正大地卖出。 早在2012年,当时海康威视第三大股东就通过持有的股票换购等值的华泰柏瑞沪深300ETF,从而实现了「变相减持」。 根据现行ETF的运作机制来看,这个行为是合法合规的。但是确实太骚了。 特别是这两年随着各种指数如雨后春笋般冒出,这样的骚操作个人感觉会越来越多。 就在上周,大家人寿(前身即AB人寿)就通过这个操作减持了超过100亿。 9月18日,中国建筑公告显示,大家人寿将持有的4.15亿股中国建筑股份换购了博时中证央企创新驱动ETF份额; 将持有的3.11亿股中国建筑股份换购了嘉实中证央企创新驱动ETF份额; 将持有的3.11亿股中国建筑股份换购了广发中证央企创新驱动ETF份额。 (中国建筑9月18号公告) 大家人寿换购的流通股占中国建筑总股本的2.47%。根据5.81元/股的交易价格,大家人寿此次换购的ETF市值约60.3亿元。 9月19日,大家人寿又将持有的1.96亿股万科A股股份,换购了平安中证粤港澳大湾区发展ETF份额,占公司总股本的1.73%。本次认购完成后,大家人寿持有万科A股流通股占比由此前的6.02%降至4.29%。 若以万科A在9月19日的收盘价26.73元/股的计算,大家人寿此次换购的ETF市值约为52.39亿元。 通过几次换购指数基金,大家人寿以合法方式,不声不响地减持超过100亿。 怎么评价呢?远望个人(互金远望号)认为有三点: (1)充分利用规则的行为无可厚非。 法无禁止即可为。操作再骚,只要在国家的法律框架内,就没什么问题。 咱们不能因为自己是散户,就屁股决定脑袋,要求大股东长期持股,以保证我们个人的利益。 企业股票又不是终身制,何况人家也都发公告了,还要咋样? (2)通过指数基金的「变相减持」依然是减持,会对股价和市场产生影响。 大股东通过指数基金进行「变相减持」,其实依然是一种减持行为。 原本减持股票就像是把石头扔进小池塘;现在通过指数基金「变相减持」就如同用一个布袋子套着石头扔进池塘。 因此,它们在本质上并没有区别,只是前者水花大点,声音响点,后者水花小点,声音闷点。 不管有无关系,被大家人寿变相大额坚持的中国建筑和万科这几天的股价都是下行趋势。 (3)散户要小心,踏实买常见指数,不会有大错。 很多大股东借道指数基金减持后,其往往会在很短的时间内变现。最后不仅会对换购股的股价造成影响,还会对ETF持有的其他成分股产生冲击。 而且大股东换购指数基金有个前提条件,就是大股东持有的公司股是指数基金的成分股。 (如果不是成分股,那也没法去找基金公司换,是不?) 有些公司可能比较烂,收录它的指数比较少或比较小,大股东就很难通过指数基金变相减持。 但是指数毕竟是人定的,只要创造一个新指数出来,甭管什么公司的大股东都可能实现这个操作。 远望的这个推测是有依据的,像这次大家人寿用中国建筑换购的是博时、嘉实和广发三家基金公司的指数基金。 这三支指数基金追踪的都是同一个指数,叫中证央企创新驱动指数。 这个指数今年5月刚刚成立,而且规则并不是那么透明,人为因素较大: 对上市公司过去三年累计研发费用占营业收入比例、研发人员占比、专利质量得分、参与制定国家或行业技术标准的数量、营业收入增速等五个指标进行标准化处理,并计算综合得分。 而博时、嘉实和广发三家基金公司对应的指数基金今年7月底才获批,这几天才开始募集资金。 这么看,是不是有一点量身定做的意思? 美股作为指数基金的先行者,市场上的指数基金数量早已比股票本身还多了。在中国,指数基金起步较晚。但市场上奇奇怪怪的指数也慢慢多了起来。 各位还是尽可能在能力圈范围内行事,不要因为有大V站台或媒体猛烈宣传,就随便上了新指数基金的贼船。 如果实在看不懂,就买一些常见宽基指数,都不会出什么大问题。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
    网贷交流 588 2
  • 我是真的怕了。。。
    远望 发表于2019-09-20 19:54
    前天咱们写了芝商所预测美联储降息概率从80%掉到50%,有不降息的可能性。如果美联储降息,黄金要涨,美元要跌。   第二天结果出来了,有些朋友说,你全都讲反啦。 美联储正常降息,黄金跌了。   负负得正。咱们要看得深入一点。   加息、降息大家应该都明白。加息表示未来经济形势良好,需要降温,防止经济过热;降息表示未来经济形势不好,需要升温。   然后美联储的决策机制是这样的。   一个半月开一次闭门会议。会议上,美联储*+华盛顿委员会成员+各个分行的*一起讨论对未来经济和政策的看法。   估计就是你一言我一语,偶尔互杠一下,跟咱们社qun里差不多。讨论两天,结束后就对未来政策投票。   和XX决策不同,美联储需要决策的宏观经济是一个客观的事实。既然是研究的同一个客观事实,大家的观点应该是很一致的。   所以在很多时候,投票与否,只是一个象征意义,最后整个屋子里的人都应该形成相似的观点。   但这一次投票,7个人认为美国内外部经济形势不那么好,应该降息0.25%;2个人觉得现在没啥毛病,不应该降息;还有1个人觉得问题可大了,应该降息0.5%。   像这种情况就会被认为是意见分歧空前。   这就是投票前降息概率从80%突然降到50%的原因所在。   而且,这次虽然降息了,但美联储的嘴很硬。会后把美国的预期经济增速调高了,还暗示今年不会再降息了,明年甚至还有可能加息。   这就导致了黄金骤跌,美元大涨。   说了这么多,跟我们投资人有什么关系呢?   趁金价暂时被打压的时机,适当买点黄金。   目前世界经济也只有美国一家独好。但是美国经济的几大指标里,只有家庭消费在强劲增长,而企业固定投资和出口都在减弱。   要靠美国一家来拉动全球经济真的很难,但是全球经济拖住美国真的很容易。   而且后面还有英国脱欧,中美摩擦,美国大选等一系列隐形*。所以,黄金的升值空间依然是有的。   当然,永远不要把黄金当做是主力投资品种,它的主要功能还是避险。人类社会发展而言,黄金顶多可以作为工业原料或装饰品,本身并不能创造生产力,长期的收益肯定不如权益类资产。   ……   因为下周一开盘标普道琼斯和富时罗素就要提高A股的纳入因子了。所以今天尾盘3分钟的时候,又冲进来310亿外资大举扫货,形成脉冲行情。    提前买入的股民就能享受到指数效应:因为被动资金在追踪指数,所以在被动资金入场前抢购筹码,可以享受到被动资金带来的溢价效应。 昨天A股冒出来一个「东方概念」。 开始没看懂,后来才明白,在东方通涨停的拉动下,东方中科异动拉涨停。随后,东方精工、东方材料等涨停,甚至于开驾校的东方时尚都冲击涨停。 A股的神逻辑,我是真的服。 当年,澳柯玛和奥马电器谐音奥巴马涨停;ST天一与该时期“李天一事件”主角相同,被打至跌停;《欢乐颂》里,女主角华尔街投资银行家安迪计划收购红星集团,随后A股的红星发展被热炒,连续涨停;陆家嘴不雅视频刷爆社交网络,视频中的沙发椅被网友挖出为“曲美”品牌。随后,曲美家居以涨停报收。 所以,对于老板们而言,上市公司的名字一定要起好。对于投资人而言,哪一天A股加入卖空机制,咱们就专门卖空这种毫无逻辑的涨停。 不过,咱们也要看到A股确实是在进步的。 *ST大控今天停牌了,原因是面值连续20日低于1元钱。这肯定是要退市的节奏。 这是上交所第一家面值退市股,也是今年第五家因为面值不足1元被退市的上市公司了。在过去,这种因为面值退市的事根本就不敢想象。 *ST大控前称是大连大控。呵呵,就是P2P平台理想宝的股东。 A股今年还有个进步,就是刑拘或判刑了一批董事长或实控人,至今已经有12家。这个犯罪率已经超过了社会平均水平。 神奇的是,这12个人罪名还不带重样的。从故意杀人到猥亵儿童,从非吸到挪用资金,从黑社会犯罪到金融诈骗,从操纵股价到行贿罪,从内幕交易到违规信批,可谓是百花齐放,百家争鸣。 更值得注意的是,这12家里,至少4家都搞过P2P。 派生科技的董事长TJ控制了土豆网,后被经侦介入,现处于查案阶段;*ST康得参股了抱财网,没有了后续,装死拖帐;*ST鹏起的董事长张朋起参股了信融财富,据说还在平台上借款了一个亿,现在艰难清盘结算;暴风集团做了个暴风金融,现还在编兑付方案。 所以,变相违规做大额企业债的P2P就是中国资本市场的先行指标。如果哪家上市公司没玩好P2P,后面肯定要出事。 这周又是一批互金公司被查,而且涉及各种业务、各种背景,非常不太平。 支付:快钱支付(万达旗下);征信:天翼征信(中国电信旗下);贷超:信用管家(杭州最大贷超);催收:江苏逸能(主要给平安、阳光和拍拍催收)。 远望也不知道说啥了,能躲就躲吧。尤其是行业从业者,现在已经不是钱的问题了,是自由的问题了。 回头我把公众号的名字也改了吧,尤其是「互金」这两个字要去掉,是真的怕了......具体的看看各位有什么建议吧。 周末愉快~ 今天(2019年9月20日)的指数估值表如下,恒生指数又低估了。 a. 投资等级:从A到E,A是绝佳投资等级,可以大额投资,E是极差投资等级,此时股市多为泡沫,应该迅速撤离,其余等级以此类推。     b. 表格中绿色表示为低估,黄色表示正常,红色表示高估。因此可主力定投绿色低估品种,持有黄色品种,适当抛出红色品种。 c. 部分指数不一定适合用PE、PB或ROE来评判,比如金融业、成长股,但依然可作为重要参考指标。 d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好,二是管理费+托管费最低(通常为0.6%),三是规模足够大,一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内基金。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
    网贷交流 2429 9
  • 慌了,当初说好的降息,美联储可能不降了!
    远望 发表于2019-09-18 20:18
    这两天涨涨跌跌。投资人的心情就像坐过山车。 其实,从价值判断的角度出发,现在的任何走势都可以理解。 这里正好解释下远望估值表里投资等级的含义。 投资等级的含义是,A股作为一个投资品种目前整体的投资价值。共分为5个等级,从A到E。 A级是A股投资价值最高的等级,表明A股被严重低估,出现了黄金坑,值得加大投资力度。例如今年初和2013~2014年的大熊市。 E级是A股投资价值最低的等级,表明出现了明显的高估泡沫,需要不断减仓离场。例如2015年6月的大牛市,2018年1月的3500点小牛市。 这边顺便说下,2018年1月也是牛市,不过是结构性牛市。这轮牛市从2016年2月开始,到2018年1月为止,以白马蓝筹为主的指数类股票大涨,因此被称为指数行情,或漂亮50行情。 用数据说话,考虑了股息分红后,沪深300在两年时间里涨了近50%,年化收益率高达22%;上证50上涨了近70%,年化收益率高达30%。 不过因为市场的跷跷板效应,在价值投资者赚得盆满钵满的同时,抄题材股、成长股的投机客输得很惨。 当时正好是在上一任证监会*LSY的任期内。这也是为什么L出事后,民间对其评价毁誉参半的原因之一。 回归正题。 B、C、D是夹在A和E之间的过渡级。 B表示A股被低估,尽管不是最好的投资时机,但也是比较好的投资时机。 C表示A股整体正常估值,可以寻找低估指数定投,或者暂停定投。 D表示A股整体高估,已经出现泡沫,大部分指数都已经高估或正常估值。市场上已经很难找到低估的指数。因此停止定投,务必减仓高估指数。 近期远望结合核心指数给A股的投资价值等级为B-,离正常估值的C级只有一步之遥。在这种情况下,A股涨、跌都很正常。 当然,这两天A股整体下跌(扣除掉白酒),然后量能也下来了(一天成交额5000多亿)。 主要还是因为降息预期在大家意料之外。中秋前,远望就说过了,中秋后的全球政策面是很关键的。 国内:贷款利率LPR=MLF+各银行每月报价。 昨天可以确认的是9月份MLF不降(下次要等到11月了),LPR能不能降就要看9月20号各银行报价。各银行报价仍有下降空间,但空间很小。所以完全打破了大家的降息预期。 全球:明天凌晨2点能确认美联储的降息结果。之前一直说美联储肯定要降息,但今天情况突变,不少媒体报道说降息概率对半分了。 这事很重要,眼见为实,我赶紧看了下芝商所的数据。 一周前预计降息概率接近90%,昨天已经跌到50%左右了。不过最新概率有小幅回升。 最终结果还真不好说,还是等明晨2点的结果吧。 如果不降息,又是一次冲击,因为大家早前对降息的预期还是很乐观的。 除了降息,还有一点就是很多机构操盘手已经提前结利,以保证全年业绩。 一个小私募经理,手里的盘子就算1个亿吧,今年到现在正常浮盈40%。私募一般是抽管理费2%加业绩提成20%,总收入就是1亿*2%+1亿*40%*20%=1000万。 刨掉成本、渠道和税费,个人算拿50%也有500万了。去年形势不好没怎么挣钱。今年还有3个月,国内外基本面都不咋的,A股到年底也涨不到哪里去,从理性人的角度看,不如就提前锁定收益。 所以,前期操盘的一些高位股科技股,这两天基本上都闷了。远望感觉社qun里的股神都少了好多。 个人的建议是,做好资产配置,实现轮动对冲。 如果在A股持仓就两三成,跑出来跑进去的也挣不了几个钱,因此重点还是逢低吸筹。如果持仓超过八成,那就果断抛掉手里的高位指数。 美元和黄金也可以配置一些仓位。就比如明天凌晨2点,如果美联储降息,那黄金涨;如果美联储不降息,那美元涨。 你手上总归会有涨起来的资产。没涨起来的,该补仓的补仓,等下一次轮动到了再抛。 其实想好了投资策略,就一点不焦虑了。 …… 几个关键词,必选消费行业、酒、亚洲最大、行业龙头,让你想到了哪家公司? 不是茅台,是百威亚太。 百威亚太这个月30号要在港交所上市了,从今天到周日都可以申购。所以,今天在港股开户然后入金都来得及。 还是先说下百威亚太吧。 这是百威亚太第二次在香港IPO,上次半途流产了。不是它上不了,而是中途和某些机构谈崩了。 这次重新定了价,从每股40~47港元,改为27~30港元。 然后这次还多了个基石投资者GIC。GIC认购10亿美元。 GIC非常出名了。它是1981年为管理新加坡外汇储备而成立的全球投资管理公司,是全球最大基金管理公司之一。 还有个亮点,就是6、7月份港股打新形势非常好,一个月盈利30%很正常。然后很多人都进来了。 但8月份就一个IPO,9月份至今才几个新股。所以这次肯定会有很多资金冲进来打新,形成溢价,因此还是很有看头的。 当然,咱们还要客观说下问题。 你想哈,最近港股比较萎靡,而百威亚太不仅不等风波过去,还要降价上市。这是为了什么呢? 是的,你没想错,就是缺钱了。 百威英博集团(百威亚太母公司)近3年并购手笔非常非常非常大,具体有多大呢? 如下图,远望找到了2017年世界各国啤酒TOP1品牌的市场份额。 当时,百威集团在世界很多国家的市占率就是第一了。 注意到百威左边红色的「萨博米勒」没?没听过?没关系的,因为它后来也被百威集团给并购了。 在中国,百威也并购了一系列啤酒品牌,比如大家非常熟悉的哈尔滨啤酒、雪津啤酒等等。 在一系列并购后,目前百威已经是全球最大的啤酒公司,在全球啤酒市场占比超过1/3。 正是因为并购得太多、太快了,百威才不得不急着上市偿还债务,补充现金流。 然后这次上市的还不是百威集团自身,而是旗下的百威亚太。 因为亚洲啤酒消费市场增速依然很快,所以百威亚太是百威集团里最好的资产。这次拆分出来上市自然能吸引更多的投资者。 理性分析归理性分析。咱们偶尔还得当一回感性人。 在远望看来,这次IPO是今年全球第二大IPO,还是必须消费品行业全球龙头公司,如果不打新,是人生的一种遗憾。 更重要的是,不管是亏是赚,以后吃饭小聚,如果桌上有百威或哈啤,又能多一份谈资了。 如果还没在港股开户,也不用担心错过这次机会。今天到本周日都是可以申购的,因此这两天开户入金完全来得及。而且港股打新不需要持有市值,直接申购就行。 远望是和华盛证券(新浪家的)合作。通过远望的链接开户可得1股汇丰银行,入金再送1股港交所,加起值300多港币。 咱们还有个港股交流qun,qun里有专人手把手地教开户和入金。想要加港股qun,扫码加桃子好友(微信号:taozi19980818),备注「港股qun」。 或者自行点击「阅读原文」直接开户。 明天S&T上市,我看咱们qun有中的。今天下午暗盘开盘就涨了20%,一手2000赚400。 (暗盘就是新股首日正式开盘前,大家先开个小场子交易一下,想出手的可以提前出手,之前没打到新、想入手的可以提前入手。) 这种情况能跑就跑,千万别贪。咱们是打新,又不是炒股。要是没跑的,明天正式开盘后记得出货。 今天(2019年9月18日)的指数估值表没太大变化: a. 投资等级:从A到E,A是绝佳投资等级,可以大额投资,E是极差投资等级,此时股市多为泡沫,应该迅速撤离,其余等级以此类推。 b. 表格中绿色表示为低估,黄色表示正常,红色表示高估。因此可主力定投绿色低估品种,持有黄色品种,适当抛出红色品种。 c. 部分指数不一定适合用PE、PB或ROE来评判,比如金融业、成长股,但依然可作为重要参考指标。 d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好,二是管理费+托管费最低(通常为0.6%),三是规模足够大,一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内基金。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
    网贷交流 516 6
  • 远望的指数基金投资指南(小白入坑篇)
    远望 发表于2019-09-16 23:05
    上一篇文章被F了,可能是因为「暴露」了特朗普的秘密身份。想看被F的文章,百度即可,远望在各个财经专栏都有入驻。 今天的股市平谈无奇,咱们讲讲指数基金的基础内容。 虽然有些投友已是指数基金的老司机了,但仍有不少投友还没入门,或者刚刚入门,但对一些基础知识还有些似是而非,也不太确定。 所以,本文普及一下指数基金的基础名词。内容并不高深,但远望按照逻辑顺序进行了编纂,相信对刚入门的朋友的帮助会非常大。 基金和指数基金 咱们先从最简单的开始。 广义的基金含义:将一揽子的投资品种组合到一块,交由专业的基金经理去打理,你缴纳一定的费用,他帮你赚钱。 按照投资品种划分,基金大致可以分为:股票基金、债券基金、货币基金、黄金基金、石油基金和混合基金等。 如果一只基金主要追踪某个指数,那么它就是指数基金。 什么叫做指数呢?这个范围其实很广。 比如,气温、湿度可以做成指数,黄金、原油的价格可以做成指数,股市的恐慌程度也可以做成指数。 我们这里说的指数基金,主要是指跟踪特定股票指数的基金。这些股票指数包括大家熟悉的上证综指、深圳成指、上证50、沪深300、纳斯达克100等等。 例如,上证50是由上交所上市的50家市值最大的股票组成,大家熟悉的中国平安、贵州茅台都在里面。这些股票价格的加权值就决定了上证50的走向。 因为指数基金选取特定的指数成份股作为投资的对象,不主动寻求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现,因此又被成为被动型基金。 场内基金和场外基金 大家在看远望(互金远望号)的估值表时,会发现同一个指数会有两种基金追踪,分别叫场内基金和场外基金。 这二者有何区别呢? 所谓「场」就是股票市场,即证券交易所。场内基金就是在证券交易所内交易的基金;场外基金就是可以在证券交易所外交易的基金。 既然有此区分,也即意味着如果你要购买场内基金,就要在券商开立股票账户。通过该股票账户即可像交易股票一样,买卖场内基金。 如果要购买场外基金,就方便得多。你可以在银行、基金公司或第三方平台开设账户即可买卖基金。 不过这里的买卖基金并不是你在真正交易基金,而是通过向基金公司申购和赎回的方式进行「交易」。 基金公司属于直接销售,而银行和第三方平台属于代理销售。 P2P投资人熟悉的一些互金平台也有基金代销资质,比如陆金所、宜信财富、360金融和挖财等。这些都属于第三方平台。 不过实际上,基金投资人大多在更为专业的第三方平台上购买基金,比如天天基金、蚂蚁财富、好买基金和蛋卷基金等。 以上是场内基金和场外基金在交易场所上的区别。也正是交易场所的不同,才会引申出来更多的差别。 买卖基金的时间和金额 我们知道在哪里买指数基金了,那么该怎么买呢? 不考虑集合竞价,A股的交易时间为交易日上午9:30~11:30、下午13:00~15:00,共4个小时。 和股票一样,场内基金的买卖必须要在上面两个时段内,是实时竞价交易的。 交易的价格就是基金的实时价格。因此你可以随时看盘,在基金价格最低时买入,最高时卖出。 和股票一样,场内基金每一笔交易至少要有1手,也就是100股。场内基金净值一般在1~3元左右,相当于每笔最低要两三百块钱。 场外基金的买卖限制就少得多。很多场外基金只需10块钱就能买,且可以随时申购或赎回。 但其确认会有延迟,而且只能按买入当天的收盘价来计算: 1、交易日(T日)15:00以前申购或赎回基金,根据当天的收盘价进行结算,下一个交易日(T+1日)确认,第三个交易日(T+2日)可以看到盈亏。 比如,周一14:00申购,周二确认,周三才能看到盈亏。买入价格为周一的收盘价。 2、交易日(T日)15:00以后申购或赎回基金,整体会延后一个交易日。 比如,周一16:00申购,周二实际买入,周三确认,周四看到盈亏。买入价格为周二的收盘价。 3、如果非交易日申购或赎回,比如周末、节假日,都会顺延到下一个交易日买入。 所以,在场外购买的话,最佳的购买时间是交易日下午3点前,这样节省资金占用和确认时间。 基金的交易和持有费用 交易和持有基金的过程中,我们必然要缴纳一定的费用。 (1)先说交易过程的费用。主要包含6项,分别是交易佣金、申购/赎回费、销售服务费、印花税、分红税和所得税。 看上去很多,但其实最后三个税目前在中国免征或近乎免征。咱们直接pass。 a.场内交易只收取交易佣金。 具体交易佣金的费率,不同券商不一样,一般为万1.5~万3。即你买入或卖出1万元基金,均需要缴纳1.5~3元。 部分券商会设置5元的下限。也就是说,即使你的交易佣金不到5元,也会强制收取5元的佣金。 (远望在菜单栏提供的某头部券商,场内基金交易佣金费率为万1,没有5元下限设置。如果在场内交易,可以考虑在该券商开户。) b.场外交易收取申购/赎回费和销售服务费。 我们购买指数基金是以价值投资为导向,主要是长线交易。因此我们通常购买A类基金,该类基金不收取销售服务费,只收取申购/赎回费。 场外第三方通常会打1折,申购费率为0.1%~0.15%,即申购1万元基金的费用为10~15元。 赎回费没有折扣,但持有时间越长,费率越低,不少指数基金持有1~2年以上可以免除赎回费。这对于本身就适合长期持有的指数基金而言,是极好的。 (2)持有过程的费用是管理费+托管费。 这两部分费用分别交给基金管理公司和托管银行。因此不管是场内还是场外基金,都会正常收取。 主动型基金的管理费一般为1.5%。由于指数基金跟踪指数,人为操作较少,因此管理费比主动性基金要低得多,仅有0.5%。近两年,部分指数基金的管理费甚至已经降到了0.2%。 指数基金的托管费通常为0.1%。 总结来看,如果持有一年指数基金,场内或场外收取的全部费用分别为0.62%和0.75%,整体比主动性基金低1个点。 因此即使业绩相同,5年后指数基金就能比主动基金多5%的收益。低费率正是指数基金高收益的原因之一。 现金分红和红利再投资 什么是基金分红? 基金分红就是把基金收益的一部分发给投资人,这部分收益其实是基金原单位净值的一部分。 举个例子: 假设你以1.5元的净值买了1万份某基金,那你持有的基金资产总值就是1.5万元。 若该基金每份额分红0.5元,则净值变为1.5-0.5=1元。那么基金现在的价值是1元×1万=1万元,分红是0.5元×1万=0.5万元。 也就是说,在分红后,你原先持有的1.5万元基金,拆分成了1万元的基金和0.5万元的现金分红,总额其实还是1.5万元。 大家应该能看出来了,基金分红就是把你左裤兜里的钱放到你的右裤兜里。如此说来,基金分红的意义何在呢? 基金分红主要是为了方便封闭基金的投资人定期获取基金收益。 我们投资的指数基金往往都是开放交易的,因此分红的意义不大。但是我们可以用好基金分红。 在基金低估(往往是熊市)的时候,我们采取「红利再投资」的方式。即将拿到的分红继续用于投资该指数基金。由于此时基金净值较低,因此能获得更多的份额; 当基金不再低估(往往是牛市),我们可以采取「现金分红」的方式,把分红的现金拿来购买其他低估的基金或债券基金。 这样我们就可以最大程度地利用好基金分红。 指数基金的定投和止盈 场内基金不可以设置定投,只能人工定投;场外基金可以在第三方app设置定投方案。 定投的方式一般分为「定期定额」和「定期不定额」。 「定期定额」就是每周(月)固定时间投资,而且投资金额一致。比如选择上证50,每周四定投1000元。 「定期不定额」就是投资周期不变,每次投资的金额不一样,指数低估或者下跌较多时就多投一些,反之亦然。 目前,第三方app都可以设置定期定额,部分能设置定期不定额,甚至还可以设置一定的止盈策略。但是大多比较死板,个人认为不如人工的判断和操作。 关于人工定投和止盈策略,远望早前讲过「价值平均法」和「价值增长法」,其取得的定投收益比普通定投要高3%以上;也讲过参考估值进行定投和止盈的策略。具体可以回顾以下几篇文章。 如何通过基金定投每年跑赢指数8个点的收益(上) 如何通过基金定投每年跑赢指数8个点的收益(下) 我的指数基金已经止盈了 远望后面会继续发文讲讲更好的指数基金定投和止盈策略。 以及大家关心的定投周期选择,是选择月还是周,若是每月定投,选择几号?若是每周定投,选择周几? 有哪些第三方app可以做到比较好的定投策略? 等等等。 如巴菲特所说,指数基金虽是最适合普罗大众的投资方式,但是它也没那么简单,依然需要我们付出时间来学习和精进。 罗马不是一天建成的。咱们不要急,慢慢来,先从看懂本文开始,从掌握基础开始。 最后,附上今日的指数基金估值表。 a. 投资等级:从A到E,A是绝佳投资等级,可以大额投资,E是极差投资等级,此时股市多为泡沫,应该迅速撤离,其余等级以此类推。 b. 表格中绿色表示为低估,黄色表示正常,红色表示高估。因此可主力定投绿色低估品种,持有黄色品种,适当抛出红色品种。 c. 部分指数不一定适合用PE、PB或ROE来评判,比如金融业、成长股,但依然可作为重要参考指标。 d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好,二是管理费+托管费最低(通常为0.6%),三是规模足够大,一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内基金。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
  • 2年前雷的P2P平台执行了,1万本金退26块
    远望 发表于2019-09-12 23:17
    今天说好不写文的,结果还是被A股撩到了。 昨天远望文章里就说了,本周的微跌主要是因为很多浮盈资金会选择在节前获利兑现。这是历史规律,属于正常现象。 本来以为今天没啥看头,没想到权重股向上拉了不少。 当然,还是要感谢川建国的努力。 远望现在真的怀疑川建国是我地下党员。我来给各位讲讲为什么。 首先,打了这么久的***,遏制了中国1年多时间,是什么结果呢? 今年前8个月,中国出口到美国的商品总额仅仅下降了3.7%,但中国从美国进口的商品总额却***下降,幅度为23.5%;中国对美国的贸易顺差(就是赚美国佬的钱)更是扩大了7.7%。 其次,今天一大早,A股开盘前,川建国就发推说要为了庆祝祖国70周年大庆,推迟加征25%税加到30%税的时间到10月15号(原来是10月1号)。 前两天,为什么有些资金提前兑现盈利离场呢?原因之一就是怕中秋节川建国那里出幺蛾。 现在这推特发完,来而不往非礼也,咱们也去询价美国农产品了。如此来看,出幺蛾子的几率很小了。 最后,在川建国的努力下,MYZ对A股影响的逻辑已经完全改变了。 原本六百亿的商品加个5%的税,A股都要胆战心惊,暴跌百点;现在几千亿的商品,关税从25%加到30%,只是时间推迟了一下,都被看成是利好。 一方面大家审美疲劳了,情绪的阈值提高了;另一方面,数据也表明***对中国的伤害没有想象中那么大,对美国的伤害反而更大。此外,30%的税已经足够高了,已经到了加无可加的地步,已经处于最糟糕的情况。 这样,MYZ利空的一面基本消失,只要有任何进展,都会被解读为利好。 中秋节快到了,游子川建国还在海外漂泊。远望只想说,但愿人长久,千里共婵娟。 …… 再看下本周各指数的表现吧。 前5名分别是价值回报,中证500,恒生指数,养老产业和500低波动。 这几个指数上周都在远望指数估值表的低估区域里,本周的上涨理所应当。而且它们都在远望定投的持仓里(持仓见菜单栏)。咱们算是一个都没落下。 特别提下价值回报指数吧。价值回报又名神奇公式,来自于美国,是根据价值投资理念设计的,原理就是用低价买入好企业。 这个指数有自己的一套选股方法,然后看历史的话,非常牛逼,但是今年表现相当差。差到他们的基金经理都不得不站出来说很抱歉,确实对不住投资人。 远望之前一直在持仓定投,结果也被坑进去了。 前一段时间,我这也大致算了下,感觉跌无可跌了,而且定投这种事还是要坚持的,这是钢铁一般的纪律。幸好这周没让我失望,拿了个第一,说明它的防御型还是比较强的。 这里不是啥广告,各位的话我建议如果没入坑就轻易不要入坑了。毕竟还是很年轻的舶来品指数,是否适用于中国市场,需要再考察考察。有空的话,我文章写写。 倒数5名分别是医药100、央视50、300医药、上证消费和中证消费。 也在意料之中,咱们估值表里消费行业指数和医药指数挂在高估区也有一段时间了,涨不过大盘是很正常的。 特别是中证消费,之前说过,它和白酒挂钩很深,所以本周被白酒行情严重拖累,暴跌2.57%。 今天的话,平安再创新高,顺手拉了一波大盘指数,比如上证50、沪深300。 挺好的,咱们持仓的300价值和50AH都是偏大盘的,收益也是极好的,算是中秋贺礼。 …… 标题说的那个1万退26是这样的。 咱们qun友反映,2年前有个平台叫网行金融。 平台雷了后呢,老板没跑路。投资人都不报警,说要相信老板,要给平台时间和机会,但是老板非要报警,非要坐牢,最后自己跑去自首了。 2年过去了,已经到了最后执行阶段。投资人接到了有关方面的电话,执行的结果是,一万本金退26块钱。 有人算了一下,结论是一万以内的本金就别要。因为还要自费邮寄身份证复印件、银行卡号之类的资料,肯定划不来。 还有投资人直接在电话里跟法院方面的人说,「钱我不要了,你们挺辛苦的,就当是给你们买点水喝了。」 (qun友爆料的投资人qun聊天记录) 老板那边又是什么情况呢。因为老板是自首的,算是立功行为,所以判的非吸,时间也不长,据qun友说,再过2,3年就该出来了。 …… 对喽,提醒一下,中秋节可以在港股打新复宏汉霖。港股的医药股都挺猛的。 不过,复宏汉霖还是有些风险的,单看财报的话没盈利、负债多。不过生物制药这个行业基本面看不得,主要靠讲故事,吹未来,万一成功了呢? 具体我再思考下吧,到时候发港股qun里。不过,8月到现在港交所就没几只新股,还是让人有些忍不住啊。 最后,预祝各位中秋节快乐! 也预祝大A,周一一支穿云箭,千军万马来相见! 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
    网贷交流 7153 10
  • 今天,我被资本市场「打脸」了
    远望 发表于2019-09-09 23:06
    上证指数上3000点了。 早前,远望说撑死3000,今天直接被打脸。人定胜天,但胜不过政策。「降准」来得太快就像龙卷风,离不开暴风圈,来不及逃。 当然,这种财富增长的同时被打脸的感觉真的很好,如果有机会,我希望还能被多打几次。 言归正传。 其实2700的时候,老股民一点都不慌,因为这时候无需担心买在高位,加仓的话长期来看都不会亏。 但过了3000点吧,大家反而都慌了。既怕踏空,又怕错过一个高点出手的机会。毕竟这已经是2007年以来,上证指数第31次冲破3000点了。 所以,远望趁着周末看了下全球20家知名投资机构的市场综合观点。 感觉老外的观点是还比较客观的,比如美银美林证券和桥水基金的观点很一致: 全球主要经济体都在降准降息,但在目前的境遇下,各国货币政策很难奏效。各国央行竞相宽松「放水」,带来的并不是经济的增长,反而会是资产泡沫的扩大。 国内的研究机构大多是国有券商旗下的,在XX正确性和为了恰饭的双重因素影响下,整体偏乐观了。 股市要涨,一是看基本面,二是看政策面。 现在大家都避而不谈基本面,因为基本面确实短期内看不到什么积极变化。大家的乐观都来自于后市的政策面。 什么政策呢? 虽然官方暂无消息,但各机构普遍预计在9月20日左右将迎来一次降息,预计降息幅度在10~15个基点左右。 这样的话,一年期贷款利率从3.3%降到3.15%,相当于打个95折。降息这种事嘛,就算推动不了生产,也能推动资产泡沫,目前房住不炒是很肯定一件事,所以对股市而言肯定是个利好。 如果看基本面呢? 下图是截止今年中报,A股主板、中小板和创业板的净利润同比增速。 主板净利润增速由2019Q1的10.68%回落至8.33%; 中小板延续负增长,净利润增速由2019Q1的-8.26%小幅回升至-4.31%; 创业板(剔除温氏、光线、乐视)净利润增速由2019Q1的-0.41%下滑至-8.38%。 这就是为什么大家避而不谈基本面的主要原因:基本面不好啊。 但为什么整体基本面不咋的,中小创还比主板差得多,还有那么多资金去追逐中小创呢? (今天代表大盘的上证指数上涨0.84%,代表中小盘的深证成指上涨1.82%,创业板却上涨2.42%) 因为资本市场上最激动人心的价格波动,不一定来自于基本面的变化,而很多来自于在预期基本面变化的理由之下,投资者蜂拥而来造成的估值变化。 这句话相对晦涩难懂,咱们用大白话来再讲一次:投资人买的是市场预期,而不是市场的现在。 大家都觉得科技会成为未来投资的核心,创业板承托了科技的理念。以创业板、科技股为代表的成长股,短期内的净利润增速下滑甚至为负值不会是常态,迟早会见底回升。 那么现在以创业板为首的成长股有没有投资价值,属于高估还是低估呢? 从市盈率PE上讲,创业板的市盈率高达56。 国际资本市场的隐形规则:市盈率50倍是个明确的界限,一般超过50倍就表明市场出现了泡沫。上一次创业板市盈率超过50倍还是在2015年牛市前后。 因为市盈率超过50倍,就表示年化收益率不足2%。而无风险国债的年化收益率还有3%,此时创业板就毫无优势可言。 从百分位来看,目前创业板的PE也比历史上66%的时间都要高,属于高估状态。 当然,这里远望(公众号:互金远望号)要做个进阶式的分析。如果创业板的净利润增速在未来触底回升了,这里乐观假设净利润涨幅为30%,那么净利润会变为原来的1.3倍,由于市盈率PE=市值/净利润,PE就会改善为43倍。 这个PE值只比历史上30%的时间要高,如此来看创业板就低估了。 这就回到了咱们前面所阐述的观点:投资者买的是对市场的预期,而不是市场的现在。 但是,这样的板块,个人依然不建议各位去参与。 因为在很多时候,我们会发现,当财报披露后,成长股很容易低于预期,而价值股很容易超出预期,因为未来不会有乐观者想象的那么好,也不会有悲观者想象的那么差。 所以,成长股的成长比价值股快,但往往没预期的那样快。 特别是在制度还不是那么完善、囊括的公司还不是那么全面的A股市场,有没有那么多成长股都是让人质疑的,更别提去筛选其中有投资价值的公司了。 事实上,当初创业板问世时,整体净利润增速过百,市场给出了很高的评价和预期,创业板指也备受追捧。 但从2014年至今,创业板指的涨幅近为33.87%,而同期中证红利涨幅为138.60%,上证50的涨幅为125.76%,沪深300涨幅为94.76%。 总之,作为价值投资者,我们应尽可能在自己的能力圈范围内出牌。去购买确定低估的投资品种,而不是去购买充满了不确定性的投资品种。 今天(2019.09.09)的估值表如下。由于核心指数部逐步走出低估,部分甚至略有高估,因此从上周三开始远望给A股指数的投资等级降为B-级。 a. 投资等级:从A到E,A是黄金投资等级,E是泡沫高估等级,其余等级以此类推。 b. 表格中绿色部分为低估,黄色为正常,红色为高估。因此可投向绿色低估品种。 c. 部分带有周期性或行业特征的指数不一定适合用PE或ROE来评判,比如银行或保险行业。但ROE等指标依然是一个极为重要的参考指标。 d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好,二是管理费+托管费最低(通常为0.6%),三是规模足够大,一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内/外基金。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
  • 降准!到底利好了股市的谁?
    远望 发表于2019-09-06 21:57
    从今天最重磅的消息「降准」开始。 今天尾盘的时候,远望一看黄金概念往下走,金融板块上行,就有一种隐隐的预期,今天要有大事。 果然!xxx常务会议内容兑现—— 央妈决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。 另外,省级行政区域内经营的城市商业银行额外定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位。 远望觉得吧,咱们这些散户都不是专业的,所以没必要知道那么多复杂的理论或模型。但是呢,咱们最起码要掌握一些关键概念吧。 就比如存款准备金率。 存款准备金就是各家银行放在央妈那里的备用金,主要是为了保证客户提取存款和资金清算的需要。 这笔钱是按照银行存款的一定比例来提交的。这个比例,就是存款准备金率。 很显然,如果存款准备金率高,那么银行在央妈那里存放的准备金就多了,银行自己手中的资金量就少了,市场上的资金自然也会减少。反之亦然。 所以,央妈经常根据国内外经济形势,通过调整存款准备金率来控制市场上的资金量。当经济过热的时候,提升存款准备金率,从市场抽钱;当经济下滑的时候,降低存款准金率,往市场上扔钱。 上篇文章远望就说过了,别看最近股市疯涨,但其实近期国内的经济数据并不好看。 正是因为经济下行压力大嘛,所以这次央妈就决定全部银行降准0.5%,城商行再额外下调1%。这次降准就能向市场释放9000亿的资金。 现在国内的准备金率情况是这样的:大型存款类金融机构为13.5%;中小型的为11.5%(为了支持小微企业,央妈经常给中小型金融机构定向降准)。 下图是1998年至今的大型存款类金融机构的准备金率走势图。(中小型和大型走势一致,整体略低一些,图就不放了) 很显然,从2011年开始,国内的经济形势就不是那么好,所以央妈一直在降存款准备金率。但即使降了8年,到目前为止的存款准备金率仍在近20年的中等水平,依然有一定的下行空间。 这就是央妈用来应对可能发生的全球经济危机的子弹之一。 当然,或许有人要问,从2011年开始,央妈一直在降准,为啥经济没上得去,走的是L型,股市也没上得去,一直徘徊3000点?所以,钱都去了哪了呢? 这个问题,远望认为各位应该扪心自问,自己家已经有多少套房了? 远望这北京的房,3年前7万多,3年后还是7万多。上海也是。 也就是说,只要政府想控,没什么控不了的。二线往后的城市,还能牛逼得过北京、上海这些一线城市吗?接下来几年,能横盘不阴跌就不错了。 所以,现在这个房子肯定是抄不得了。政府所有的目的,就是转变大家只想炒房赚快钱的思想,把钱往实体引流。 作为二级市场,股市正属于支持实体的重要模块。 所以,这一轮降准会明显利好股市。具体利好哪些板块,又会先利好谁呢? 之前咱们讲过央妈搞的LPR,即活动利率。相当于从银行割肉来支持实体企业,所以会提前利好券商;利好实体;短期利空银行,长期利好银行。 这次的降准呢,逻辑稍有区别,因为降准相当于银行手上能放贷的钱变相增多,换言之,提高了银行经营的杠杆率。 因此,「降准」会提前利好银行。同时,会利好券商和实体。 咱们看下本周的指数行情,各位应该都能发现点什么。 下图为本周A股主要指数的涨幅。 很明显,从本周整体的涨幅上来看,前三名分别为中证500、创指和深指,确实体现了近期中小创、科技股为主的市场风格。 但是如果看近3天的指数行情,却大有不同。下图为本周后三天的主要指数涨幅。 在9月4日,xxx常务会议内容就已经透露了“普遍降准”的信号。 因此,本周下半场市场风格瞬间逆转。 中证500、创指和深指的涨幅瞬间就下去了,只能勉强混个中下游。 在降准预期的利好下,银行、券商等金融板块暴涨,带动了相关指数。 涨幅前三名变为恒生指数、中证银行和300价值。 恒生指数不必多说,远望之前就多次提醒,跌得太多,超跌反弹只是迟早的事情。 而第二名的中证银行,顾名思义就是由中证全指的银行股组成,因此是全仓银行股。 第三名300价值和第四名上证50的成分股也都是以银行股为主。以300价值为例,其行业权重和十大权重股分布如下。 金融地产的市值占比高达68.4%,十大权重股中九支都是银行股。 除此之外,各位应该还能发现,一直在远望(公众号:互金远望号)估值表红区(即高估区)的上证消费、中证消费是仅有的两个持续下跌的指数。 而上周进入红区的医药100、300医药涨幅也极小,排在倒数几名,也就比消费行业指数好那么一丢丢。 所以说,一旦指数高估,它的价格就太贵了,下跌的可能性很大。即使再往上涨,也很难跑赢大盘。这个时候我们就可以选择止盈了。 顺便说下,今天的量级还可以。我看了下全A的成交额6300亿。虽然远不如昨天的7900亿,但已经比前一段时间的4、5千亿要好得多。 最后附上今天(2019.09.06)的估值表,祝各位周末愉快。 a. 投资等级:从A到E,A是黄金投资等级,E是泡沫高估等级,其余等级以此类推。 b. 表格中绿色部分为低估,黄色为正常,红色为高估。因此可投向绿色低估品种。 c. 部分带有周期性或行业特征的指数不一定适合用PE或ROE来评判,比如银行或保险行业。但ROE等指标依然是一个极为重要的参考指标。 d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好,二是管理费+托管费最低(通常为0.6%),三是规模足够大,一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内/外基金。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
    网贷交流 279 1
  • 我的指数基金已经止盈了
    远望 发表于2019-08-30 20:29
    27号,远望定投的指数基金医药100止盈了,盈利14.22%。 其实止盈的时候远望都忘了这事了。直到有钱进账,才想起来当初设置了13%的止盈线。收益率达到这个目标后,程序就帮助我自动止盈了。 (定投计划触发目标收益后自动止盈) 我自己回顾了一下,医药100是远望在今年5月份开始定投,7月下旬停止定投,8月份止盈,盈利14.22%,换算成年化收益率约80%。 定投和止盈的逻辑 讲讲远望的投资逻辑。 如果是超级铁粉,手里应该有早前的估值表。在5、6月份的时候,医药100和300医药这两个反映医药行业公司股票走势的指数是被低估的。 远望这能找到的最早的表,是6月11号的。当时咱们表里还没有现在这么多指数,医药100和300医药也都在低估值的绿区。 (6月11日的估值表) 很多投友还不能完全理解估值。 本质上讲,估值反映了一件物品的价格和价值之间的关系。如果估值低,说明价格相对于价值被低估了。 这几天,来自美国的costco超市火了。因为这家超市的东西特别便宜,一瓶茅台只要1499元,而茅台的市场价是2200元。 这里的1499就是价格,2200就是价值。价格比价值低得多,说明costco超市里的茅台被严重低估了。所以我们就买它! 一只指数的估值,我们可以用市盈率或市净率等指标来表示。 如何去判断市盈率或市净率的高低?我们可以跟它们历史中位数相比: 如果市盈率或市净率刚好为历史的中位数,说明价格比较合理; 如果比历史中位数低,说明价格比价值要便宜,值得投资; 如果高于中位数,说明价格比价值要昂贵,应该考虑抛出。 6月份时,医药100估值百分位是17.84%。换言之,医药100的估值仅仅比历史上17.84%的时间要高。 这说明医药100被低估了。那我们就去定投这个指数,每月或每周买一点。 7月份的时候,医药100的估值回归到了历史的中位数。也就说它的估值比历史上50%的时间要高,同时比50%的时间要低。说明这个估值是比较合理的。那我们就停止定投。 耐心等待到8月份,大家可以翻看前几天远望(互金远望号)文章里的估值表。医药100的估值百分比高达80%。即医药100的估值比历史上80%的时间都要高。这就说明医药100被高估了,就可以止盈了。 但这次,远望没有按照估值表止盈,而是根据目标收益率(这次远望设置的目标收益率是13%)止盈。 顾名思义,开始定投的时候,咱们就设置一个目标收益率。达到这个目标收益率,咱们就停止定投并卖出。 有些场外投资平台更智能一些,会按照年来设置目标收益率。比如,将目标收益率设置为每年增长10%。那么到了第三年,只有达到30%的收益率,才会止盈。 通过设置目标收益率来止盈的方法最为简单,投资人容易理解,程序算法也很容易实现,因此被很多场外投资平台采用,以帮助投资人实现自动止盈。 除了利用估值止盈和目标收益率止盈,远望以前介绍过的「价值平均法」,也是有止盈功能的。 有一句投资谚语:「会买的是徒弟,会止盈的才是师傅」。远望这几天就教给各位三种止盈方法了吧。 而且从实盘回溯和实投回报来看,这些止盈策略不仅简单、有效,还能相互印证。 定投和止盈策略的合理性 我们来看看今年5月到8月,上证指数和医药100指数的走势。蓝线是上证指数,黄线是医药100。 可以明显地看到,相较于上证指数(大盘)的走势,6月份前后,医药100出现了一个明显的机会行情——医药100指数跌得太狠了,明显走弱于大盘。 这就是一个砸出来的黄金坑。这个黄金坑为什么会出现呢? 6月初的时候,国家财政部发布消息,将会对药企进行穿透式检查,引发市场恐慌,导致医药行业公司的股价普遍大跌,进而拖累了医药100指数。 这种恐慌,真的有道理吗?当时来看,确实很可怕。刚刚经历了造假300亿,从白马跌落到黑天鹅的康美药业,投资者害怕在财政部检查过程中再发现财务造假的黑天鹅。 但对于指数基金投资者来说,这点却不用担心。因为指数是分散化投资,极大地降低了风险。比如,医药100就是按照一定规则从A股中选择100家医药行业企业作为样本。 另外,医药行业是个优秀的行业。人人都会生病,没人能离开医药,加上我国老龄化加剧,医药行业的发展前景是很光明的。 所以,市场的恐慌,反而是我们的机会。反映到估值表上,就是医药100被不合理低估,进入绿色区域,触发了我们的定投。 7月份,随着市场情绪的稳定,医药100的估值逐步回归到历史中位数。估值较为合理,进入了黄色区域。其价格走势和大盘总体接近。 8月份,医药行业公司陆续披露业绩,总体上表现都不错。8月份中下旬,国家*了一系列扶持医药行业的政策,比如时隔数年后大幅调整了《医保目录》,通过了新的《药品管理法》。 扶持政策给医药行业送来了实实在在的利好,但有时也会导致市场出现盲目乐观、投机炒作等不合理的行为。 因此,医药100就被情绪化地抄高了,走势要比大盘强得多。反映到估值表上,就是医药100被不合理高估,其估值比历史上大部分时间要高。估值百分位高达80%,即将进入红区,触发了我们的止盈。 由于已经高估了,所以医药100短期继续上涨的压力较大。27号后,相比于大盘,医药100指数明显疲软: 8月28号,上证指数下跌0.29%,医药100下跌1.48%。 8月29号,上证指数下跌0.10%,医药100下跌0.15%。 8月30号,上证指数下跌0.16%,医药100下跌0.75%。 总之,通过对行业历史背景的复原,完美解释了我们利用估值进行定投和止盈的合理性。 耐心和平和,是投资者最大的美德 远望设置的目标收益率是13%。有心的朋友会发现,如果把收益率设置为15%乃至更高,在8月27号就不会止盈,反而还要忍受28号至今加速下跌的过程。 现在有些营销号,动不动就鼓吹指数基金的收益能达到15%甚至20%。但事实上,要是没有大的牛市,在中国GDP增速放缓的当下,真的很难有这么高的收益。 另外,医药100这类行业指数相对于宽基指数,往往波动更大。 医药100指数从低估到高估的速度很快,仅用了3个月。因此我们能获得快速盈利。 但更多的时候,我们投资的低估指数不会有这么快的行情,可能需要1~2年才会修复估值。 其实,这样也没有关系。 远望(互金远望号)早前的文章里也回溯过沪深300等指数,即使在熊市0涨幅的区间,通过定投,也可以达到年化7%的收益。 所以,保持平和的心态,在指数低估期间坚持定投积攒筹码,一旦行情启动了,咱们手中的筹码足够多,必然能大量盈利。 耐心和平和,才是投资者最大的美德。 今天(2019.08.30)的指数估值表如下。 a. 投资等级:从A到E,A是黄金投资等级,E是泡沫高估等级,其余等级以此类推。 b. 表格中绿色部分为低估,黄色为正常,红色为高估。因此可投向绿色低估品种。 c. 部分带有周期性或行业特征的指数不一定适合用PE或ROE来评判,比如银行或保险行业。但ROE等指标依然是一个极为重要的参考指标。 d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好,二是管理费+托管费最低(通常为0.6%),三是规模足够大,一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内基金。 作者:远望君;欢迎关注 公众号:互金远望号(Fintechywh)
    网贷交流 1384 4
追踪的平台 更多 »
暂无追踪的平台
关注的投友(2) 更多 »